張斌：人民幣一次性升值10％

　　無(wú)論是哪種形式的人民幣升值，都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定的沖擊，尤其會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的就業(yè)問(wèn)題產(chǎn)生負(fù)面影響。張斌堅(jiān)信，10%的升值水平不會(huì)對(duì)短期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成太大沖擊

　　“隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，國(guó)際上對(duì)于人民幣升值的預(yù)期卷土重來(lái)，中國(guó)所面臨的人民幣升值壓力日重。”昨日，中國(guó)金融40人論壇研究部主任張斌在“陸家嘴金融家沙龍”上建言，“中國(guó)應(yīng)該讓人民幣一次性升值10％，然后在這個(gè)基礎(chǔ)上，人民幣匯率保持年波動(dòng)率上下3％的自由浮動(dòng)區(qū)間。”

　　張斌對(duì)于自己提出的人民幣升值方式稱為人民幣匯率改革的折中方案。

　　或引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫

　　張斌指出，“如果是美元升值背景，盯住一攬子貨幣的匯率體制下，人民幣對(duì)美元匯率會(huì)相應(yīng)貶值，可能會(huì)面臨更大的投機(jī)資本壓力和國(guó)際社會(huì)壓力。”

　　而從目前的情況來(lái)看，人民幣小幅波動(dòng)升值似乎是最有可能被采用的方式。不過(guò)張斌認(rèn)為，小幅波動(dòng)升值的方式將引發(fā)人民幣持續(xù)升值預(yù)期，招致更大規(guī)模投機(jī)資本流入，可能引發(fā)嚴(yán)重的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫，并伴隨一定程度的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)短期內(nèi)的貨幣政策管理和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是極大挑戰(zhàn)。“而且這將增加出口部門(mén)投資盈利預(yù)期的不確定性。在我們的調(diào)查中，更多出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)者相對(duì)更希望一次性升值，而非面臨不知道究竟什么時(shí)候升值、升值多少所帶來(lái)的不確定性。”

　　10％升值幅度可以承受

　　對(duì)于人民幣一次性大幅升值的方案，張斌表示，這是目前看來(lái)最不可能被認(rèn)同的一種方式。“盡管通過(guò)一次性大幅升值，可以引導(dǎo)資源在貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的重新配置，減少貿(mào)易順差，糾正經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡；并消除投資資本和國(guó)際社會(huì)壓力。但是，一次性升值的幅度難以把握，如果升值幅太大，短期內(nèi)貿(mào)易品部門(mén)的產(chǎn)出和就業(yè)可能會(huì)受到嚴(yán)重負(fù)面沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將顯著下滑。”

　　“無(wú)論是哪種形式的人民幣升值，都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定的沖擊，尤其會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的就業(yè)問(wèn)題產(chǎn)生負(fù)面影響。”張斌堅(jiān)信，10%的升值水平不會(huì)對(duì)短期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成太大沖擊。他舉例說(shuō)，如果人民幣一次性升值10％，則中國(guó)的出口價(jià)格預(yù)計(jì)將上漲5％，出口總額將下降3.3％。“這樣的出口回落幅度是中國(guó)完全可以承受的。”張斌表示。

　　而引入上下3％浮動(dòng)區(qū)間，張斌指出：“一方面，這有利于增加企業(yè)和居民的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并為進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣波動(dòng)區(qū)間做準(zhǔn)備。同時(shí)有利于引導(dǎo)預(yù)期，以避免過(guò)高的人民幣預(yù)期和由此對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊。另一方面，可以利用3%繼續(xù)向合理匯率水平靠攏。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，諸如中國(guó)這樣快速增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體，每年需要3%的真實(shí)有效匯率升值。”

　　《國(guó)際金融報(bào)》 (2010-02-03 第05版)