夏斌：是否加息要考慮三個因素

　　針對當(dāng)前的貨幣政策，夏斌認(rèn)為，2003年到2008年，是中國經(jīng)濟(jì)一輪高速增長期。在這期間，M2平均增長17%，信貸平均增長15%。從這個角度來衡量，2010年的政策目標(biāo)對應(yīng)的信貸增長率是18.7%，是相對寬松的。

　　夏斌認(rèn)為，是否加息，有三個問題需要考慮。一是負(fù)利率問題，如果出現(xiàn)實質(zhì)負(fù)利率，就要考慮加息；二是要考慮預(yù)期，如果3月份CPI很高，而預(yù)期后面幾個月很低，負(fù)利率的趨勢就是一兩個月，那就不適合加息；三是要考慮中美利差水平。如果美國保持利率水平不動，中國因為加息導(dǎo)致熱錢流入，這是自己給自己找麻煩。

　　關(guān)于匯率問題，夏斌有三個觀點：第一，人民幣升值解決不了美國的貿(mào)易問題；第二，堅持有管理的浮動匯率制度；第三，人民幣升值，其實并不是美國當(dāng)今的核心利益所在。美國國內(nèi)的儲蓄是支撐不了巨額國債的發(fā)行的，客觀上需要吸引全球資本進(jìn)入美國。這樣，美元匯率需要保持穩(wěn)定乃至升值態(tài)勢，才能起到吸引作用，這是美國的核心利益。

　　對于人民幣國際化的路徑，夏斌認(rèn)為，觀察歷史上英鎊、美元、歐元等國際貨幣、中心貨幣的興衰，除了本國的經(jīng)濟(jì)要好，還要有黃金作為一定的保證。目前中國黃金儲備只占整體儲備的極小比例，這和人民幣的長遠(yuǎn)理想是不相符的。中國需要黃金等戰(zhàn)略物資的儲備，以作為人民幣的戰(zhàn)略準(zhǔn)備。這是一個長期戰(zhàn)略，見機(jī)會就要買。另外，夏斌建議開放黃金進(jìn)口資格，這樣可以通過民間機(jī)構(gòu)進(jìn)口黃金，中國央行再從國內(nèi)購買，可以緩和對國際市場的影響。

　　對于市場關(guān)心的房地產(chǎn)貸款，夏斌認(rèn)為，首付比例不是市場微觀機(jī)構(gòu)可以競爭的一個指標(biāo)，這個指標(biāo)有很強(qiáng)的宏觀杠桿率意義，應(yīng)該由宏觀政策統(tǒng)一起來規(guī)定，不能由各個銀行自己去制定。