食品價格仍將成為CPI最重要影響因素

　　發改委認為，下半年有利于物價穩定的因素較多，實現全年價格總水平漲幅3%預期調控目標的基礎進一步鞏固。但各地要高度重視多個地區出現嚴重洪澇災害對生活必需品供應和價格的影響。對此，觀察人士預計，7月居民消費價格（CPI）同比漲幅可能反彈至3.2%左右，由于新漲價因素仍可能在一定時期推高物價水平，通脹預期仍需有效管理。

　　7月宏觀經濟數據將于11日出爐，目前業界的主流觀點認為，7月我國規模以上工業增加值、出口、消費品零售總額等指標增速可能小幅下滑，經濟總體呈現繼續回落和降幅趨穩的雙重態勢。

　　在人們普遍關注的物價方面，從統計局、商務部等部門公布的價格監測數據來看，7月豬肉、蔬菜等食品價格出現反彈，預計CPI將環比上漲0.3%左右，在翹尾因素影響與上月持平的情況下，CPI同比漲幅可能達到3.2%左右，超過5月的3.1%而創出年內新高。

　　由于去年基數的原因，翹尾因素對今年CPI的影響在6、7月達到最大，分別為2.1個百分點，隨后將逐步回落。值得我們注意的是，如果說先期拉動通脹預期的部分因素，如翹尾因素、高貨幣供應及工業品出廠價格（ＰＰＩ）的傳導等，對CPI的助推作用有所減弱，那么，下半年新漲價因素，如豬肉價格反彈、災害天氣、工資上漲及資源價格改革等，對CPI上漲的影響可能會更為明顯。

　　具體而言，食品價格仍將成為CPI最重要的影響因素。在7月份，食品領域有兩個值得注意的價格信息：一個是受歐洲干旱及俄羅斯暫停小麥出口等事件影響，7月美國CBOT小麥期貨價格漲幅達60%，創近半個世紀以來的最大單月漲幅，全年全球糧食產量下滑預期明顯。另一個則是我國豬糧比價重回6:1的盈虧平衡點以上，豬肉價格經歷了較長時期的徘徊低位后，近期出現適當反彈。

　　糧食、豬肉對我國食品價格領域的影響是基礎性的。由于國內外糧食庫存充裕的局面短期內難以改變，我國目前生豬存欄和能繁母豬存欄仍高于正常水平，糧食、豬肉價格短期大漲的可能性不大，但均可能溫和回升。上半年食品價格同比上漲5.5%，未來不排除這一漲幅有擴大的可能。

　　此外，居住類價格也可能有一定幅度上漲。二季度以來部分城市房租價格出現“補漲”，在一定程度上推升了居住類價格。此外各地調整最低工資和社保標準，也將促使家庭服務價格上漲。

　　上半年我國CPI累計同比上漲2.6%，在上述因素的綜合作用下，下半年CPI漲幅可能與上半年相當或略高，因此，全年實現3%左右的物價調控目標應該能夠實現。但是，我們必須高度警惕那些新漲價因素對人們通脹預期的影響。因為，在不少初級產品價格均存在中長期上漲壓力的情況下，部分居民的通脹預期似乎有顯性化和常態化的可能。所以，在今年下半年，對于通脹預期的管理仍將考驗管理層調控的藝術。