美債市如日本翻版 恐陷入漫長衰退

　　美國國債價格急升，10年期債息上周一度跌穿2厘，創金融海嘯后新低。由于債息市場的表現已頗接近日債，故令市場愈益憂慮美國經濟可能步日本后塵，將面對迷失十年。

　　美10年期債息自1950年以來一直處于2厘之上，最低紀錄是1946年2月的1．665厘。

　　美國長債受追捧，原因之一是近期美國經濟疲弱，令投資者憂慮經濟將再陷衰退。若經濟重陷衰退，意味通脹壓力不會浮現，儲局恢復加息的時間將會愈拖愈長。儲局曾在本月初議息后承諾，將在2013年中前，維持聯邦基金利率在現行接近零水平。

　　由于日本經濟疲弱，日本債息長期偏低。在全球大型國債市場當中，10年期國債債息低于2厘者，只有日本。另外，美國2年期債息亦已跌至0．18厘，與日本的0．15厘相差不遠。

　　美國10年期與2年期國債息差亦降至1．9厘。在2006年至2007年初，息差大部分時間更處于負數，是典型預示經濟將陷入衰退的先兆。“債券大王”格羅斯相信，債息近期跌勢，顯示市場預期經濟陷入衰退的機會頗高，通脹亦將下降。

　　格羅斯指出，美國官方可以做的刺激政策已經有限，經濟增長正在放緩。他并重申，基于目前債息低，對美債的興趣不大，除非美國步入衰退，才會重投美債。（金霽）