2012可能正在成為中國房地產(chǎn)市場顯著洗牌的起步之年，也是房地產(chǎn)經(jīng)營業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型的啟動之年，調(diào)整與轉(zhuǎn)型背后的驅(qū)動力則來源于三個層面：
第一，以抑制投資、投機性需求為導(dǎo)向的去投資化房地產(chǎn)調(diào)控政策似有常態(tài)化趨勢，從而使剛性需求占有更顯著的權(quán)重。這種政策導(dǎo)向意味著未來房地產(chǎn)住宅市場的供給結(jié)構(gòu)需要重點滿足以首套自住為主體的剛性需求，而剛性需求提升的空間，則主要來自于最低收入的保障房需求、中低收入的首套住房需求、中高收入的改善性需求，具體的滿足方式則可能是加大保障房建設(shè)、改造舊私房、舊公房以及城區(qū)擴建以及商品住宅的平穩(wěn)發(fā)展等。這種政策導(dǎo)向的目標(biāo)轉(zhuǎn)換是房地產(chǎn)住宅市場轉(zhuǎn)型的觸發(fā)因素之一。
第二，新一輪人口流向的新趨勢是房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型直接動力。當(dāng)前已經(jīng)初顯跡象、未來會更為顯著的一個重要變化是人口流向的變化，過去10年，在中國經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中最為典型的現(xiàn)象是人口從內(nèi)陸向沿海的轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在這一趨勢開始逆轉(zhuǎn)，重慶、武漢、鄭州、沈陽、西安、成都成為當(dāng)前流動人口回遷的方向。從數(shù)據(jù)上看，深圳2011年非戶籍人口778.85萬人，較上年減少了7.32萬人，這是深圳特區(qū)建市30年以來，首次出現(xiàn)非戶籍人口下降。同時，深圳去年的人口增長率低至0.9%，遠(yuǎn)低于歷年來3.98%的平均值。這種變化意味著流動人口將會在回流城市產(chǎn)生日益增加的租房和購房需求，且主要以廉租房、公租房、職工宿舍等保障性住房和中低端商品房為主，這將為房地產(chǎn)住宅開發(fā)商提供一些潛在的需求空間。
第三，城市的重新布局和區(qū)域增長格局的調(diào)整將為房地產(chǎn)市場開拓新的區(qū)域性市場。首先，過去的10年，國內(nèi)大型和品牌開發(fā)商受益于中國城市化迅速推進的浪潮，下一個10年，區(qū)域龍頭企業(yè)以及在區(qū)域布局上向二三線城市布局的企業(yè)，將會受益于中西部迎頭追趕的城市化浪潮。從具體指標(biāo)上看，“長三角”和“珠三角”的土地利用效率和城市化效率仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國平均水平和大部分中西部，未來中西部地區(qū)工業(yè)化和城市化空間仍較大，也將為房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供新的空間。其次，從各方面的評估來看，下一個10年，中國百萬人口城市數(shù)目將迅速增長，城市空間結(jié)構(gòu)的重新布局將會明顯改變房地產(chǎn)市場的需求結(jié)構(gòu)，中心城市的商業(yè)地產(chǎn)、不同城市節(jié)點之間的物流倉儲地產(chǎn)將會獲得成長的機會。
從上述動力看，未來中國房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營業(yè)態(tài)和商業(yè)模式預(yù)期將會發(fā)生趨勢性的轉(zhuǎn)變，這預(yù)計主要表現(xiàn)在幾個方面：
第一，純住宅開發(fā)商從分散走向集中、走向分工和差異化，更加關(guān)注自身的戰(zhàn)略定位。首先，短期內(nèi)可能會看到中國房地產(chǎn)市場會經(jīng)歷一輪明顯的洗牌，有的企業(yè)在降價消化庫存之后可能會選擇退出、有的企業(yè)和項目則可能被并購，這會導(dǎo)致行業(yè)集中度的提升，2011年全國的地產(chǎn)銷售前二十強企業(yè)的市場占有率提高到15%，預(yù)計未來這一數(shù)字將進一步提高。其次，基于不同的城市化速度和住宅市場的需求結(jié)構(gòu)，開發(fā)商的定位將會出現(xiàn)差異化趨勢，周期和政策把控能力強、周轉(zhuǎn)快的品牌企業(yè)可能會成為類似于一個加工制造企業(yè)，而布局核心城市的企業(yè)基于稀缺的土地可能傾向于定位高端的城市綜合體開發(fā)，相反布局三四線城市的開發(fā)商則會選擇相對低端的商品房或者選擇流動人口集中的城市開發(fā)保障房。
第二，一線城市核心地段的商業(yè)地產(chǎn)未來的發(fā)展空間逐步突顯出來。從國際經(jīng)驗來看，一個城市現(xiàn)代化的標(biāo)志是具備高質(zhì)量的寫字樓、酒店和完善的商業(yè)配套，目前北京、上海和深圳等一線城市的商業(yè)物業(yè)需求可能會有所上升，2011年北京市甲級寫字樓租金上漲超過50%、上海上漲接近20％，且空置率有顯著下降，這種上漲趨勢既反映了優(yōu)質(zhì)地段、高質(zhì)量物業(yè)供給的短缺、也體現(xiàn)了市場需求上升的趨勢。一個城市到什么階段應(yīng)該開發(fā)什么樣的物業(yè)，最終將由市場的供給與需求決定，這一規(guī)律難以改變，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)如何適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，加大持有型物業(yè)的主營收入占比、由習(xí)慣于“散售”走向統(tǒng)一招商和管理的持有都是需要權(quán)衡考慮的方向。
第三，當(dāng)前房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型既是經(jīng)營業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)變，也是房地產(chǎn)金融需求的轉(zhuǎn)變，行業(yè)轉(zhuǎn)型與金融轉(zhuǎn)型本質(zhì)上是一致的。短期來看，針對房地產(chǎn)開發(fā)貸款的嚴(yán)格控制是房地產(chǎn)企業(yè)啟動多元化融資渠道的觸發(fā)因素，這也是過去兩年房地產(chǎn)金融產(chǎn)品迅速增長的原因，2011年年底房地產(chǎn)信托資金余額已達(dá)6882億元，約占信托業(yè)總余額的14.8%，這本身就體現(xiàn)了這個需求。
然而，從更長遠(yuǎn)的視角來看，房地產(chǎn)業(yè)態(tài)的多元化，從住宅開發(fā)走向商業(yè)地產(chǎn)、物流地產(chǎn)等均會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的重新匹配，這意味著一次性的資金支出需要通過房地產(chǎn)金融產(chǎn)品來應(yīng)對，否則，房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型也會受到不少的抑制，從海外經(jīng)驗看，國際大型物流地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)公司本質(zhì)上也可以說就是一個資產(chǎn)管理公司，中國房地產(chǎn)市場目前在這一方面還存在一定的差距，當(dāng)然也會是未來有所突破的領(lǐng)域，而當(dāng)前則有可能是房地產(chǎn)金融日趨活躍的一個重要起點上。（巴曙松）
