近一時期以來，人民幣國際化進程呈現(xiàn)加速之勢。無論是匯豐銀行在倫敦發(fā)行首批人民幣債券，開啟了香港之外的“西方離岸中心”，還是世行與央行簽訂代理協(xié)議，并委托央行代理投資中國銀行間債券市場，再或是央行調(diào)查統(tǒng)計司近日發(fā)布的題為《我國加快資本賬戶開放條件基本成熟》報告中闡明的政策立場，種種跡象表明，央行已經(jīng)為推動人民幣國際化進程做好了充足的準備。
然而，信用貨幣的國際化歸根到底需要有資源支撐。人民幣國際化也許還缺少更重要的功能——資源/能源計價功能。事實上，貨幣既是一種價值符號，也是一種價值和財富獲取的手段。人民幣國際化要真正引領(lǐng)中國由貿(mào)易大國、金融小國走向貿(mào)易強國和金融強國中發(fā)揮更重要的作用。一國貨幣要想成為國際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，通常遵循“計價結(jié)算貨幣—儲備貨幣—錨貨幣”的基本路徑，而與國際大宗商品、特別是能源的計價和結(jié)算綁定往往是貨幣崛起的起點。從19世紀的“煤炭—英鎊”體系，到20世紀的“石油—美元”體系，其中都演繹了一條國際主權(quán)貨幣在能源貿(mào)易中的崛起路徑。
當前，全球的石油等能源金融市場交易幾乎全部以美元定價，無論是場內(nèi)市場，還是場外市場，無論是現(xiàn)貨市場，還是期貨市場及其衍生品市場，無論是WTI（西德州中級原油）還是Brent（北海布倫特原油）。由于“石油—美元”的貿(mào)易結(jié)算機制，使得能源的所有權(quán)與定價權(quán)相分離，石油供給者卻不能成為定價者。石油與美元掛鉤的機制，也使美國擁有強大的石油定價能力，而且“石油—美元”回流機制，更讓美國獲得了巨大的資本利得。
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，當前國際市場流通的石油美元達1.4至1.8萬億美元之巨。而這些“石油美元”又以回流方式變成美國的股票、國債等證券資產(chǎn)，填補美國的貿(mào)易與財政赤字，使美國長期保持經(jīng)常項目逆差和資本項目下順差的平衡。多年來OPEC（石油輸出國組織）巨額石油美元與東亞國家出口型經(jīng)濟形成的大量商品美元一起支撐著美國的經(jīng)濟高速發(fā)展，也由此構(gòu)成了“美元—石油美元—商品美元”這樣一個穩(wěn)固的資本流動封閉環(huán)，也進而影響著全球財富分配的流向。
石油等能源是以美元計價，美元匯率波動就大大影響基本收益率預期。由于我國議價能力較弱，以及人民幣兌美元升值幅度較大(2012年升幅達到5.11%)，這樣，盡管2011年我國原油進口量僅增長6%，但支付金額卻增長45.3%，匯率和石油價格對中國影響還是十分巨大的。因此，中國必須加快建立以人民幣計價的“石油人民幣”體系，這將是人民幣主權(quán)貨幣在國際能源貿(mào)易中崛起的新路徑，也將是人民幣國際化的關(guān)鍵一步。
此外，我國還可以與非洲、中東、東盟等貿(mào)易伙伴協(xié)商，在能源、礦產(chǎn)、糧食等大宗商品的交易中更多地以人民幣計價，在對外工程承包、勞務(wù)輸出與國際援助中更多地使用人民幣，只有人民幣在全球貿(mào)易結(jié)算和計價中的占比大大提高，才能保證人民幣在全球范圍內(nèi)可持續(xù)增長的需求，才能真正建立人民幣國際化穩(wěn)固而堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)。(記者 張茉楠)
