上周，利好財(cái)報(bào)抵消經(jīng)濟(jì)憂慮，美股連跌4日之后強(qiáng)力反彈，最終小幅收漲。整體來講，美國標(biāo)普500指數(shù)上漲0.16%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.04%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.98%，德國DAX指數(shù)上漲2.29%，日經(jīng)指數(shù)下跌3.29%。
美國方面，上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)緩慢改善，消費(fèi)者信貸創(chuàng)5個(gè)月以來最高增幅，不過密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)跌至7個(gè)月以來最低。5月消費(fèi)者信貸環(huán)比增加171億美元，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期的85億美元，創(chuàng)下5個(gè)月以來最高。該指數(shù)的大幅上升受學(xué)生貸款和信用卡消費(fèi)的推動(dòng)。消費(fèi)者信貸9個(gè)月連續(xù)上漲，顯示美國居民消費(fèi)能力穩(wěn)定。就業(yè)方面，截至7月7日的一周當(dāng)中，首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)環(huán)比下降2.6萬人至35萬人，低于市場(chǎng)預(yù)期的37.2萬人，4周平均值下降至37.6萬人。總體來看，美國的就業(yè)市場(chǎng)處在緩慢改善的過程中。
值得注意的是，性價(jià)比較高的海外房地產(chǎn)市場(chǎng)、尤其是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為明確的美國房地產(chǎn)市場(chǎng)正成為投資者新目標(biāo)。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)6月發(fā)布的報(bào)告顯示，來自中國買家已經(jīng)成為美國房產(chǎn)的第二大國際買家群體，僅僅落后于來自加拿大的買家。市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率不變的背景下，美國樓市的供求關(guān)系將不斷改善。嘉實(shí)全球房地產(chǎn)基金經(jīng)理蔡德森指出，為進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐元區(qū)隔夜存款利率再度下調(diào)，下降25個(gè)基點(diǎn)歸零。而之前，包括美國、澳大利亞國家地區(qū)都不同程度宣布降息，超低利率的外部環(huán)境將使房貸拖欠率下滑，推動(dòng)海外房市景氣回溫。
歐洲方面，上周召開的歐盟和歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人將歐盟峰會(huì)上提出的一些條款進(jìn)一步細(xì)致化，如對(duì)總額為1000億歐元的西班牙銀行業(yè)救助方案達(dá)成一致，7月底前將支付300億歐元的第一筆資金；將西班牙實(shí)現(xiàn)減赤目標(biāo)的期限延長(zhǎng)一年至2014年，作為放寬減赤目標(biāo)的條件，西班牙政府宣布了650億歐元的新一輪緊縮計(jì)劃。
分析人士認(rèn)為，歐洲危機(jī)一直都是這樣的一個(gè)模式：危機(jī)升級(jí)時(shí)，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人加強(qiáng)危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制，提出新的措施，并且“逼迫”受救助的國家在財(cái)政緊縮和結(jié)構(gòu)改革方面取得進(jìn)展，市場(chǎng)信心增強(qiáng)。但等到危機(jī)有所緩和，財(cái)政整合和結(jié)構(gòu)改革可能進(jìn)展緩慢甚至遭遇挫折，市場(chǎng)信心下降，危機(jī)再次升級(jí)，歐盟需尋找新的應(yīng)對(duì)方案，一個(gè)循環(huán)又將開始。
目前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。此外，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩取代歐債危機(jī)成為市場(chǎng)最擔(dān)憂因素。今年以來，發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體紛紛釋放政策寬松信號(hào)，但是各種政策出來之后，效果并不明顯，而市場(chǎng)不漲反跌。展望后市，隨著歐洲的形式有所緩和，油價(jià)已經(jīng)大幅下跌，資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心都將有所回升，對(duì)市場(chǎng)也有所支撐。
此外，近期首批港股跨境ETF產(chǎn)品的推出使香港市場(chǎng)成為火熱話題。今年以來，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化影響，香港和A股市場(chǎng)均較低迷，但恒生指數(shù)表現(xiàn)卻令人眼前一亮。“即使在2007-2009年飽受金融危機(jī)影響的3年中，恒生指數(shù)仍取得了9.56%的收益，與英國金融時(shí)報(bào)指數(shù)、德國DAX30指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、美國道瓊斯等幾個(gè)成熟市場(chǎng)指數(shù)對(duì)比，恒生指數(shù)是唯一獲得正收益的指數(shù)。恒生指數(shù)相對(duì)于其余各成熟市場(chǎng)代表指數(shù)在一年中獲得了30%的超額收益。”華夏基金指出。
國內(nèi)方面，上周公布的中國上半年宏觀數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩，環(huán)比有所回升，在此影響下，A股市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)。展望下半年，光大保德信分析認(rèn)為，市場(chǎng)將會(huì)如同上半年一樣在糾結(jié)中震蕩前行，但向上空間大于向下空間，建議投資者在三季度操作中，側(cè)重于上半年因市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整回調(diào)較深的具有持續(xù)成長(zhǎng)能力的價(jià)值成長(zhǎng)股。
對(duì)于下半年市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，民生加銀投資決策委員會(huì)主席吳劍飛指出，下半年A股利好的預(yù)期主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，政策目標(biāo)轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長(zhǎng)后，受益于政策的企業(yè)將會(huì)有較好的盈利體現(xiàn)；其次，政策寬松帶來的流動(dòng)性改善，多項(xiàng)改革的推進(jìn)將會(huì)帶來政策紅利，比如養(yǎng)老體制改革；最后，資本市場(chǎng)改革使得資本市場(chǎng)的功能發(fā)揮得更充分。
華寶興業(yè)則在采訪中強(qiáng)調(diào)，可布局強(qiáng)周期資源行業(yè)。具體包括，在一定時(shí)間和技術(shù)條件下，能夠被企業(yè)占有和利用，為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，具有戰(zhàn)略發(fā)展意義的自然資源，包括礦產(chǎn)資源、土地資源、水資源、旅游資源、氣候資源、生物資源和海洋資源等；主要投資對(duì)象將是擁有自然資源、或可以直接從自然資源的稀缺性中獲益的相關(guān)子行業(yè)和上市公司。
