一個(gè)公司在一筆投資上出現(xiàn)的失誤或許有偶然性，但這么多的公司從事的一系列海外投資一片敗績(jī)，這就不能不從機(jī)制上尋找原因了。
在香港上市的著名紅籌股公司中信泰富近日發(fā)布的一則公告說，該公司已經(jīng)向香港聯(lián)交所申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)25億美元中期票據(jù)，用于公司包括西澳磁鐵礦項(xiàng)目的資金需求。
中信泰富在這則公告中所提到的西澳磁鐵礦項(xiàng)目，啟動(dòng)于2006年3月，當(dāng)時(shí)它買下西澳兩個(gè)分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權(quán)的公司，原計(jì)劃總投資42億美元，2009年上半年投產(chǎn)。但是，這個(gè)項(xiàng)目實(shí)施以后，直到今天都未能投產(chǎn)。截至6月底，項(xiàng)目開支涉及78億美元，與2009年預(yù)期的42億美元相比，已經(jīng)超支86%。
事實(shí)已經(jīng)證明，中信泰富6年前投資的這個(gè)西澳磁鐵礦項(xiàng)目，它的成本像無底洞，不斷地吞噬著追加投入的資金。盡管中信泰富董事局主席常振明已經(jīng)表示不出意外年底可投產(chǎn)，但為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，中信泰富只能以發(fā)行中期票據(jù)的形式來繼續(xù)填補(bǔ)這個(gè)項(xiàng)目的虧空。即使這個(gè)項(xiàng)目真的能夠在今年底投產(chǎn)，中信泰富何時(shí)能收回已經(jīng)投下去的巨額成本，也是一個(gè)未知數(shù)。
由于鐵礦石資源為海外市場(chǎng)所操控，導(dǎo)致我國(guó)鋼鐵行業(yè)深陷困局。如果中信泰富能夠通過對(duì)這個(gè)項(xiàng)目的投資改變這種被動(dòng)局面，無疑是有積極意義的。但是，中信泰富在作出這項(xiàng)投資時(shí)，顯然未能對(duì)市場(chǎng)作出具有前瞻性的評(píng)估，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)也缺乏審慎的態(tài)度。2008年以來，全球經(jīng)濟(jì)陷于低迷，鋼鐵行業(yè)正處于萎縮之中，對(duì)鐵礦石的需求也在減少，這直接導(dǎo)致鐵礦石的價(jià)格從最高時(shí)的每噸200美元下降到目前的每噸130美元。
一個(gè)海外投資項(xiàng)目就把一家企業(yè)拖得“筋疲力盡”，事實(shí)再一次證明了中資企業(yè)的海外投資缺少嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于中信泰富來說，這已經(jīng)是它第二次在海外投資上“走麥城”了。2008年10月，中信泰富因涉足外匯衍生品投資出現(xiàn)147億港元的巨虧，引起香港證監(jiān)會(huì)的正式調(diào)查，成為當(dāng)時(shí)全球性金融危機(jī)初起時(shí)引爆香港股市暴跌的一顆“地雷”。
中資企業(yè)海外投資的失誤不僅表現(xiàn)在中信泰富這一家公司。以將中信泰富拖入泥坑的國(guó)際金融市場(chǎng)衍生品投資來說，近10年來就先后出現(xiàn)了中航油、國(guó)儲(chǔ)銅、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中國(guó)中鐵等多個(gè)案例，它們的虧損動(dòng)輒以數(shù)十億元計(jì)，損失巨大。還有一些中資企業(yè)收購時(shí)出手闊綽，談回報(bào)時(shí)則強(qiáng)調(diào)“長(zhǎng)期收益”，對(duì)投資收益率缺乏基本的判斷。
一個(gè)公司在一筆投資上出現(xiàn)的失誤或許有偶然性，但多家公司的一系列海外投資一片敗績(jī)，這就不能不從機(jī)制上尋找原因了。
不難發(fā)現(xiàn)，一些在海外投資上遭遇巨虧的企業(yè)，它們?cè)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)上的投資，大都無往而不勝。今天的央企已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中的一支重要力量。但是，當(dāng)它們投身于海外市場(chǎng)時(shí)，過高地估計(jì)了自己在殘酷的國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，以“博弈”的心態(tài)參與到國(guó)際市場(chǎng)，博對(duì)了名利雙收，博錯(cuò)了也不用負(fù)什么責(zé)任。沒有人為投資決策失誤埋單，自然也不需要考慮風(fēng)險(xiǎn)問題，這或許是中資企業(yè)海外屢虧的根源所在。（周俊生）
