推動經濟運行回歸正常軌道，宏觀政策既要有力有效，也不能透支未來

　　今年上半年，我國經濟經歷了一輪新的波動。1、2月份主要指標明顯回升，實現良好開局。3、4月份受疫情多發散發和烏克蘭危機等超預期突發因素影響，下行壓力陡然增大。5月下旬以來，隨著疫情防控取得成效和穩經濟一攬子政策措施加快落地，經濟逐步企穩回升。總體上看，面對困難局面，我國高效統籌疫情防控和經濟社會發展，加大宏觀調節力度，有效實施穩經濟一攬子政策措施，頂住了二季度的下行壓力。根據統計局公布的數據，上半年我國經濟增長2.5%，其中二季度增長0.4%，實現了正增長。下半年，隨著疫情防控更加精準有效，穩經濟政策措施的效果進一步顯現，經濟將加快恢復，為全年經濟發展達到較好水平創造有利條件。

　　在二季度經濟增速低于市場預期的情況下，加大宏觀政策力度的聲音可能又會重現。應該看到，穩經濟一攬子政策措施實施才一個多月時間，有的政策還沒有完全落地，有的還有相當的實施空間，當前最重要的還是要確保一攬子政策措施落地見效。還要看到，加大宏觀政策實施力度，既要看短期的政策效應，也要關注中長期效果；推動經濟穩定恢復，既要加強逆周期調節，也要預留跨周期調節的政策空間；推動經濟運行回歸正常軌道，宏觀政策既要有力有效，也不能透支未來，加重后期的債務負擔，更不能回歸債務驅動的傳統增長模式。因此，推動經濟持續穩定恢復，要協同推進宏觀政策調節和增長動能轉換。

　　在需求結構、微觀主體行為等方面都有新的變化，經濟恢復也將面臨新的挑戰

　　從今年經濟恢復的情況看，與2020年初期疫情沖擊后經濟恢復的情況相比，需求結構、微觀主體行為、增長動力結構和外部環境等方面都有新的變化，經濟恢復也將面臨新的挑戰。

　　第一，需求不足的特征更加突出。自2020年初期疫情沖擊以來，需求恢復滯后于生產恢復是基本特征。今年以來，消費需求恢復乏力的特征更加明顯。上半年社會消費品零售總額同比下降了0.7%，6月份轉正后增幅仍然較低，這與居民人均消費支出增長放緩是分不開的。上半年居民人均消費支出扣除價格因素后實際僅增長0.8%，家庭支出更趨謹慎，耐用消費品降幅較大。投資回升動力仍然不足，制造業投資前期增勢比較強勁，但隨著能源、用工成本上升，增速有所回調，上半年同比增長10.4%，比一季度回落5.2個百分點。制造業投資主體是民間投資，民間投資上半年增速比一季度回落4.9個百分點。房地產投資增速仍在回落。基建投資在地方政府專項債發行進度加快支撐下保持較快增長，增勢比較強勁，但仍受到項目儲備、地方財政配套能力等方面制約。在需求不足，特別是消費需求不足情況下，產成品庫存增長較快，對經濟恢復會形成制約。

　　第二，微觀主體行為發生變化。持續兩年多的疫情消耗了比較多的儲備，部分企業資產負債表受損，市場主體承受力減弱。企業決策更加短期化，投資的風險偏好下降，居民家庭消費更趨謹慎。越來越多的國家取消或放松疫情管制，疫情輸入的壓力增大，經濟成本相應上升，對企業生產經營預期也會產生較大影響。從二季度產能利用率看，比上年同期有所下降。

　　第三，經濟恢復的動力結構發生變化。2020年初期疫情沖擊之下，一季度經濟負增長6.8%，二季度迅速轉正后增長3.2%。除了強有力的政策支持外，還得益于數字經濟的逆勢上揚，房地產行業的拉動，以及疫情率先得到控制后出口的強勁回升。而本輪經濟恢復，這些動力都有新的變化。平臺經濟增勢減弱，房地產持續低迷，出口擴張空間收窄，急需培育新的增長點，增強經濟恢復動力。

　　第四，外部環境更趨復雜嚴峻。當前全球通脹水平持續攀升，6月份美國CPI同比上漲9.1%，創40年來新高；歐元區調和消費者物價指數(HICP)同比上漲8.6%，創有記錄以來新高。在超預期通脹背景下，美聯儲等主要經濟體央行加大加息力度和縮表節奏，償債壓力迅速增大，滯脹和經濟衰退的風險明顯上升。世界銀行預計2022年全球經濟增長將由2021年的5.7%降至2.9%，今年的增速比1月份預測的4.1%下調近三分之一。國際貨幣基金組織今年4月份預測，2022年世界經濟增速比2021年下降2.5個百分點；7月，對今年全球經濟增長的預測可能還要下調。全球經濟增速放緩對國際市場需求會形成收縮效應，穩定外需的難度將明顯增大。此外，主要經濟體緊縮政策，還可能通過資本流動和匯率等渠道影響我國經濟金融穩定。

　　這樣，我們就需要向中期視角拓展，不光要看下半年，還要著眼于明年和后年。從中期視角看，我國仍處在高速增長向中速增長的轉換過程中。從2010年開始，經濟增速逐步放緩，主要是供給側潛在增長水平下降，我們稱之為“新常態”。現在，不僅供給側的變化還在持續，需求側也面臨新的變化，人口老齡化進程加快，去年人口凈增長48萬人，人口峰值可能會提前出現，需求側變化對加強需求側管理提出了更高要求。

　　更大力度擴大國內需求、更大力度激發市場主體活力、更大力度培育經濟增長新動能

　　統籌短期應對和中長期發展，就要在推動穩經濟一攬子政策落地見效的基礎上，協同推進宏觀政策調節和增長動力轉換，政策著力點應轉向更大力度擴大國內需求、更大力度激發市場主體活力、更大力度培育經濟增長新動能。

　　第一，更大力度擴大國內需求。當前，增加有效投資仍是加快經濟恢復的關鍵。要繼續加大交通、水利、市政管網等基礎設施投資和民生補短板項目投資，有力有序推進“十四五”規劃102項重大項目建設，積極拓展新的有效投資空間，適度超前布局5G、數據中心等新型基礎設施建設，加強國家重點實驗室、大科學裝置等科研基礎設施建設。強化資金要素保障，用好新增的政策性銀行8000億元信貸額度和3000億元投資基金，并鼓勵商業銀行增加對基礎設施項目信貸支持。增強消費持續擴大的內生動力。現有的階段性措施，如減征部分乘用車購置稅、支持新能源汽車消費和充電樁建設、鼓勵家電以舊換新等，短期效應比較明顯。在此基礎上，應發揮農業轉移人口市民化對持續擴大消費的作用。現在，2.9億農民工已經占到4.2億城鎮就業人口的近70%。有研究表明，農業轉移人口轉為城市居民后，人均消費支出增加30%左右。如果2.9億人口增加30%的消費，就會形成持續擴大消費的重要源泉。因此，要加快戶籍制度改革，加快基本公共服務全覆蓋，加快農業轉移人口市民化，釋放巨大的消費潛能。

　　第二，更大力度激發市場主體活力。當前，最為重要的是推出一些提振市場信心的改革舉措。去年下半年，我國平臺經濟受內外環境變化的影響，發展勢頭明顯減弱，頭部互聯網企業與美國的差距擴大，獨角獸企業有被印度追趕并超越的態勢。因此，要加快平臺經濟專項整改向常態化監管轉變，明確釋放鼓勵平臺經濟規范健康持續發展的積極信號，集中推出一批“綠燈”投資案例，給市場主體以明確預期，同時鼓勵平臺企業參與國家重大科技創新項目，更大程度發揮平臺企業在實現“從0到1”突破中的作用，更好推進我國產業技術進步。

　　第三，更大力度培育經濟增長新動能。當前，我國數字化轉型正在從消費領域向制造領域擴展，先進的傳感技術、數字化設計制造、機器人與智能控制系統日趨廣泛應用，推動制造模式發生革命性變革，生產組織向網絡化、扁平化、平臺化轉型，基于工業互聯網的產業生態加快構建。推進制造業數字化智能化轉型，需要前期設備更新和生產流程再造，可研究支持制造企業數字化轉型技改投資的政策舉措。此外，我國新能源和新能源汽車發展尤為迅猛，新能源裝機已超過10億千瓦，上半年新能源汽車、太陽能電池產量同比分別增長111.2%和31.8%。要順勢而為，加快培育綠色增長新動能。