作為石油消費(fèi)大國(guó)，我們?cè)敢饪吹奖┑�近半年的原油價(jià)格繼續(xù)在熊市徘徊。但作為大宗商品，原油畢竟是有其價(jià)格周期的。國(guó)際油價(jià)究竟還能跌多久？在油價(jià)主導(dǎo)權(quán)上擁有重要影響力的石油輸出國(guó)組織（歐佩克）上周向外界給出了一個(gè)臨時(shí)性的答案——?dú)W佩克在上周四做出的不減產(chǎn)的決定，再次導(dǎo)致油價(jià)應(yīng)聲下跌，具有風(fēng)向標(biāo)意義的德克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格已破68美元。

　　歐佩克這種自殺式的價(jià)格戰(zhàn)，擊破了之前一度甚囂塵上的所謂“美國(guó)主導(dǎo)原油暴跌做空俄羅斯”的陰謀論。因?yàn)闅W佩克的決定出臺(tái)后，俄羅斯總統(tǒng)普京在第一時(shí)間表示，這個(gè)決定對(duì)俄羅斯是有利的。反倒是美國(guó)有人坐不住了。美國(guó)多家頁(yè)巖油開采商已經(jīng)開始指責(zé)沙特和歐佩克為價(jià)格下跌的罪魁禍?zhǔn)祝�并認(rèn)為“原油價(jià)格戰(zhàn)”旨在迫使它們出局。

　　歐佩克的不減產(chǎn)決定，主要是體現(xiàn)了世界頭號(hào)產(chǎn)油國(guó)沙特的意志。許多觀察家確信，沙特這是有意測(cè)試美國(guó)開采業(yè)的忍受極限。液壓破碎開采法成本相對(duì)較高，石油價(jià)格大幅下降，對(duì)美方而言，開采便不合算，頁(yè)巖油氣的繁榮便成明日黃花。

　　美國(guó)頁(yè)巖油革命蓬勃發(fā)展，取得了相當(dāng)?shù)某晒ΑＣ绹?guó)目前正在以三十年來(lái)最快的速度生產(chǎn)原油。原本是石油進(jìn)口大國(guó)的美國(guó)搖身一變成了世界最大石油出口國(guó)，這樣沙特等歐佩克國(guó)家深深感受到來(lái)自美國(guó)的威脅。沙特有過(guò)主導(dǎo)國(guó)際石油價(jià)格的先例嗎？答案是有的。上一次沙特精心安排的“原油價(jià)格戰(zhàn)”，美國(guó)石油開采商輸?shù)煤軕K。1986年，沙特的原油“水龍頭”足足四個(gè)月沒(méi)有關(guān)上，油價(jià)暴跌67%，僅僅高于10美元/桶。美國(guó)原油產(chǎn)業(yè)遭遇重創(chuàng)，在隨后的近20年里原油產(chǎn)量一蹶不振，沙特重奪原油市場(chǎng)寶座。

　　油價(jià)下跌對(duì)中國(guó)這樣的能源進(jìn)口大國(guó)來(lái)說(shuō)當(dāng)然是好事，因?yàn)樗�能降低燃料費(fèi)用，并最終降低高能源投入產(chǎn)品的成本，從而讓消費(fèi)者和企業(yè)擁有更多可支配財(cái)富。除此之外,油價(jià)下跌還應(yīng)對(duì)通脹產(chǎn)生重大影響。然而，或許油價(jià)下跌的最大威脅是，人們會(huì)忍不住認(rèn)為，油價(jià)將會(huì)永遠(yuǎn)保持低位。美國(guó)頁(yè)巖產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期而言可能會(huì)蓬勃發(fā)展。資本支出和生產(chǎn)在油價(jià)低迷之際將會(huì)放緩或下降，但當(dāng)市場(chǎng)復(fù)蘇時(shí)，它們將會(huì)很快反彈。

　　那這一輪石油市場(chǎng)的反彈會(huì)在何時(shí)到來(lái)？歐佩克的不減產(chǎn)決定意味著低油價(jià)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。沙特高層10月份時(shí)曾在非正式場(chǎng)合透露，沙特可以接受油價(jià)在80美元的低位持續(xù)一到兩年。那60美元的低位呢？沙特人沒(méi)有講，但是我們可以相信，沙特人已經(jīng)準(zhǔn)備好了打一兩年持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。另一方面，普京在談及歐佩克的不減產(chǎn)決定時(shí)說(shuō)，國(guó)際油價(jià)將在明年上半年趨向穩(wěn)定。這句話顯而易見(jiàn)的意思是，未來(lái)半年油價(jià)還會(huì)處于低谷。

　　相比較而言，瑞銀等專業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)更謹(jǐn)慎一些。他們普遍認(rèn)為低油價(jià)可能要持續(xù)一到兩年的時(shí)間。最近一次的石油價(jià)格暴跌出現(xiàn)在2008年~2009年，當(dāng)時(shí)油價(jià)從147美元的歷史高點(diǎn)跌破了40美元，下跌周期大約持續(xù)了一年左右。

　　當(dāng)然，導(dǎo)致石油價(jià)格波動(dòng)的因素非常復(fù)雜。沙特等歐佩克國(guó)家擁有定價(jià)的主導(dǎo)權(quán)，但油價(jià)不可能永遠(yuǎn)以產(chǎn)油國(guó)的意志為轉(zhuǎn)移。例如，中東地區(qū)的安全形勢(shì)出現(xiàn)重大變化時(shí)，油價(jià)不可避免地要升高。沙特顯然無(wú)力左右整個(gè)中東的安全局勢(shì)，但美國(guó)政府或美國(guó)利益集團(tuán)在中東的影響力是遠(yuǎn)高于沙特王室的。值得玩味的是，沙特原本是美國(guó)在中東最重要的盟友之一，但近年來(lái)兩國(guó)關(guān)系出現(xiàn)了一些微妙的變化。

　　我們需要牢記，大宗商品的價(jià)格周期是永遠(yuǎn)存在的，穩(wěn)健的能源政策可以讓經(jīng)濟(jì)更能適應(yīng)油價(jià)波動(dòng)。忘記這一點(diǎn)可能讓油價(jià)下跌的“福”變?yōu)椤暗湣薄＃ɡ蠲鞑ǎ?/p>