CPI見頂后中國經濟會出現“拐點”嗎

　　問：國家統計局數據顯示，6月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲6.4%，創3年來新高。不少專家認為，6月CPI同比漲幅已達年內頂點，下半年有望回落。同時，有報道稱，境內外多家投資機構下調了今年中國經濟增速預期，市場對中國經濟可能出現“硬著陸”的擔憂也在不斷加劇。請問，今年通脹的趨勢會有所緩解嗎？CPI見頂后中國經濟是否會出現“拐點”？

　　——上海武寧路 蔡同迪

　　答：國家統計局數據顯示，今年上半年我國經濟增長速度為9.6%，居民消費價格總水平上漲5.4%。從該數據來看，總體上，今年上半年我國經濟運行仍然健康。

　　但細細分析，也有一些令人憂慮的地方。2010年我國四個季度的經濟增長速度分別為11.9%、10.3%、9.6%、9.8%，今年前兩個季度的經濟增長速度分別為9.7%、9.5%。我國經濟增長速度在一點點放慢。而CPI的走勢正好相反，自2010年7月以來，其漲幅持續擴大。今年6月，CPI漲幅達到6.4%，創出3年來的新高。如果這一趨勢延續，就有可能出現經濟增長與物價水平的最壞組合——滯脹。現在已有不少國內學者在擔憂這一問題。國外一些研究機構和經濟學家，也發出擔心中國經濟會出現“硬著陸”的聲音。那么，在CPI漲幅創出新高后，我國經濟會不會出現滯脹或“硬著陸”呢？

　　討論滯脹，首先應對滯脹有個界定。從定性的角度講，滯脹的定義很明確，即經濟增長停滯（適用于發達國家）或經濟增長速度較慢（適用于發展中國家），同時物價上漲較快。但從定量的角度講，人們對滯脹的理解就不一樣了。什么樣的經濟增長速度算慢？什么樣的物價上漲幅度又算快呢？其實，這與一個國家的經濟發展水平和所處的發展階段有關，需要根據實際情況作出國別的動態調整。比如，對美國這樣的發達國家而言，假如現在出現6%的增長速度，那絕對是高速增長；但對中國這樣的發展中國家來講，假如現在出現6%的增長速度，那么，絕大多數經濟學家則會認為中國經濟是慢了。

　　因此，在討論我國經濟時，首先需要明確什么樣的增長速度對我國來講是“滯”，什么樣的物價上漲幅度對我國來講是 “脹”。改革開放以來，從1979年到2010年的32年間，我國經濟的年均增速為9.8%左右。其中，增速低于8%的年份有7年，分別是1978年—1980年、1989年—1990年、1998年—1999年。因此，在過去32年間，如果我國經濟增速低于8%，基本上可以認為是偏慢了。但考慮到現在我國經濟規模的基數已經很大、我國經濟已經進入到一個新的發展階段、我國“十二五”規劃中對經濟增長速度的安排是年均增長7%等諸多因素，站在現在的時點上，判斷我國經濟是否“滯”了，就不能再以8%作為分界線。綜合考慮上述因素，可以認為，如果“十二五”期間，我國經濟增長速度低于6%的話，將可以認為我國經濟增長速度是慢了。從1979年到2010年的32年間，我國經濟增長速度低于6%的年份只有3年，分別是1981年的5.2%、1989年的4.1%、1990年的3.8%。這3年中，我國的經濟是異常艱難的。如果現在出現這樣的增長速度，我國經濟也將十分艱難。當然，隨著經濟的不斷發展，經濟增長速度逐步放慢將是經濟規律使然。因此，對于“滯”的數量界定，也將隨著時間作出調整。預計到2020年以后，對我國經濟而言，6%的增長速度也將很難算是“滯”了。

　　其實，經濟“軟著陸”和“硬著陸”的分界線也在于此。如果短時間內，我國經濟增長速度回落到6%以下，一般可以認為，我國經濟出現了“硬著陸”。而如果此后幾年我國經濟增長速度一直在6%以上，或經濟增長速度經過幾年以后，才回落到6%以下，那么，可以認為我國經濟實現了“軟著陸”。