煤價尋底趨勢難改

　　近兩日，秦皇島煤炭掛牌價連續小幅回升，累計上漲10元/噸，各地擬限產的消息也屢見諸報端。分析人士認為，煤價下探600元/噸左右的心理底位后，存在一定反彈需求，但此輪煤價暴跌的主要原因在于需求不足，短期內有效需求大幅回升的可能性不大，全產業鏈仍面臨去庫存壓力，煤價很難短期內再現大幅回升。

　　煤價見底回升的前提是市場供需重歸平衡。在需求不濟的情況下，控制供應就是唯一辦法。限產能夠一定程度上起到平衡市場供求的作用。直觀上講，如果向下游出貨遇阻，而山西的煤炭還在源源不斷地通過大秦線運到秦皇島港，那么煤炭壓港的現象就不可能得到緩解。

　　近期從煤炭行業協會，到各煤炭大省均密集召開會議討論限產。6月內蒙古部分煤礦已經開始限產，但7月市場走勢并沒有明顯好轉，部分地區煤礦仍將限產或停產運行；也有報道稱，有地方政府已明確表示如果煤價再降，將行政干預強行限產。

　　不過，從根本上看，此輪煤炭價格暴跌的主要原因在于需求不足。上半年，國內經濟增長放緩及水電出力增加導致煤炭需求明顯下滑。統計顯示，電廠日耗煤量低于去年同期水平，而煤炭庫存則從坑口到港口，再到下游電廠，幾乎全面鋪滿。目前煤炭貿易企業面臨最頭疼的問題是，盡管煤炭報價一再壓低，下游仍然鮮有接貨。

　　實際上，對電廠來說，在高庫存、低消耗的運行形勢下，去庫存是理性選擇。因此，當前煤價已經不是決定下游購買行為的主要因素，煤炭需求上不去，電廠庫存下不來，下游接貨也就不會順暢。

　　而有效的需求回暖短期內還很難見到。盡管穩增長的政策陸續出爐，但這次政策已經不同于2008年的強力刺激政策,經濟結構調整將大力推進。從大趨勢看，能源、原材料產能過剩，而需求相對不足的現象還會持續。

　　不僅如此，對煤炭企業而言，限產也非長久之計。首先，限產保價需要眾多企業齊心協力共同推進才能達到效果。

　　單靠一兩家企業限產，往往是“限制了自己，便宜了別人”，把自己原有的市場拱手相讓。因此，有意限產的企業往往面臨“囚徒困境”，最終導致限產聯盟無法達成。

　　其次，即使在政府干預下，大多數企業達成聯合限產，但不容忽視的是，我國煤炭進口已經完全放開，眼下的煤炭過剩并不僅僅發生在中國，而是全球性煤炭過剩，一旦國內煤炭限產，價格恢復上漲，屆時進口煤將“乘虛而入”。事實上，上半年煤價大幅回落，進口煤沖擊就是背后推手之一。上半年我國共進口煤炭1.4億噸，同比增長65.9%。

　　此外，煤炭企業中有大部分是國有企業，還面臨著維持生產，保障員工收入的責任，這也決定了這些企業很難做到長期限產。

　　由于前幾年煤炭行業盲目投資造成產能過剩，現在煤價回落是市場經濟的必然規律。可以說，煤炭價格止跌回升需要下游有效需求支撐市場重歸新的平衡，近期煤炭價格小幅反彈很難改變煤價長期尋底的趨勢。（李陽丹）