愛爾蘭式“房地產魔咒”會降臨中國嗎

時間:2011-01-24 13:24　　　來源：人民論壇

　　愛爾蘭在過去10年中年平均經濟增長率達到了7.2%，人均GDP排在歐盟第二，愛爾蘭也因其經濟快速增長被稱“凱爾特之虎”。但是，在愛爾蘭十幾年經濟繁榮的同時，房地產的泡沫也在不斷累積，房價一路飆升，房地產業的發展對愛爾蘭經濟增長發揮著明顯的推動作用。然而，在國際金融危機的沖擊之下，房地產泡沫悄然破滅，這就使得此前一直對房地產大量放貸的銀行業遭遇巨額虧損。為了維護金融穩定，愛爾蘭政府只能投入巨額援助資金，這又導致其財政赤字猛增，并最終誘發了愛爾蘭債務危機。可見，愛爾蘭陷入主權債務危機背后的簡單邏輯就是：房地產綁架了該國銀行，而銀行又綁架了愛爾蘭政府，因此，愛爾蘭危機又被稱為愛爾蘭式“房地產魔咒”。

　　雖然愛爾蘭債務危機，直接導火索是其房地產泡沫的破滅導致銀行財務狀況惡化，但其根本原因則緣于歐元機制的內在缺陷，即統一的貨幣政策與分立的財政政策之間難以協同。在應對全球性金融危機方面，各國政府所能動用的手段大多限于財政政策和貨幣政策，而且往往將二者結合起來使用。例如，2008年金融危機爆發后，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國政府紛紛推出經濟刺激計劃和寬松的貨幣政策以防止本國經濟的衰退。但歐盟成員國政府能夠采取的宏觀調控手段則僅限于財政政策，這無疑增加了調控的難度，而且也難以取得良好的效果。正因為如此，各成員國在2008年金融危機襲來之際，只能通過擴大財政赤字來達到刺激經濟的目標，在貨幣政策的協作方面則無所作為，這也是導致希臘、愛爾蘭主權債務危機的最終原因。因此，只要不能消除歐元機制的痼疾，歐盟成員國的主權債務危機將可能接踵而至，歐元債務危機的再次爆發也是早晚的事情。屆時，其影響將不僅僅限于某個成員國，而是整個歐洲經濟，進而影響整個世界經濟。

　　此外，國際游資的炒作在一定程度上放大和加劇了主權債務危機的危害，希臘危機的起因就是高盛的“融資”及對沖基金的炒作。理性來看，愛爾蘭財務問題本不足為慮。一則愛爾蘭政府手中仍握有200億歐元現金儲備，至少到2011年年中之前尚足以償還所有現存債務本息；二則愛爾蘭政府已公布大規模減債計劃，2011年赤字將降至占GDP的10％以下；三則愛爾蘭的GDP在歐元區25國所占比重不足2％，在“歐洲金融穩定基金”保駕護航之下，愛爾蘭國債還不至于有背約之虞。由此看來，愛爾蘭危機的影響程度之所以超出了應有的范圍，國際游資在其中的作用不言而喻。

編輯:趙靜