羅姆尼顧問(wèn)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)亟需解決的問(wèn)題

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》7月23日刊發(fā)題為《美國(guó)經(jīng)濟(jì)亟需解決的問(wèn)題》的署名文章，主要內(nèi)容如下：

　　美國(guó)最新的就業(yè)報(bào)告十分糟糕，致使人們紛紛呼吁美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)拿出更多的財(cái)政刺激行動(dòng)。與此同時(shí)，商界領(lǐng)導(dǎo)人們也紛紛要求明確長(zhǎng)期政策，并強(qiáng)調(diào)恢復(fù)增長(zhǎng)的必要性。喬治·布什研究所(George W. Bush Institute)最近開(kāi)展了一個(gè)引人注目的項(xiàng)目，針對(duì)商界領(lǐng)導(dǎo)人們所強(qiáng)調(diào)的問(wèn)題，提出了“4%解決方案”。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，4%的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率有點(diǎn)雄心勃勃，但相關(guān)討論提供了正確的政策路線圖。

　　之所以說(shuō)是正確的，是因?yàn)槊绹?guó)面臨著增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性障礙。這些障礙就像人體的贅肉一樣。當(dāng)我們行走在平坦的路面上時(shí)，這些贅肉似乎不會(huì)使我們的速度減緩多少，但當(dāng)我們上樓或者爬坡時(shí)，就是一種沉重的負(fù)擔(dān)。金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)沒(méi)能進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這使得經(jīng)濟(jì)受到的創(chuàng)傷變得更加嚴(yán)重。結(jié)構(gòu)性問(wèn)題不能歸咎于某一任總統(tǒng)，但評(píng)價(jià)政策日程的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)就是它是否意識(shí)到并著手緩解這些問(wèn)題。

　　以增長(zhǎng)為重點(diǎn)的政策日程由很多部分構(gòu)成，但兩個(gè)財(cái)政政策上的問(wèn)題尤其重要：穩(wěn)定財(cái)政秩序，改革稅收制度。目前美國(guó)財(cái)政處于一種不可持續(xù)的軌道上，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比率將上升到二戰(zhàn)時(shí)期的水平。過(guò)重并且還在不斷增加的債務(wù)負(fù)擔(dān)是增長(zhǎng)中的一個(gè)結(jié)構(gòu)性障礙。它使得未來(lái)稅收負(fù)擔(dān)預(yù)期增加，從而會(huì)打消投資積極性、抑制生產(chǎn)率提高。最近對(duì)這些不利影響的評(píng)估表明，美國(guó)債務(wù)與GDP比率所處的水平，在未來(lái)十年內(nèi)會(huì)導(dǎo)致預(yù)期增長(zhǎng)率平均每年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。如何降低債務(wù)也很重要。哈佛大學(xué)(Harvard)的阿爾貝托·阿萊西納(Alberto Alesina)等人最近的研究結(jié)果強(qiáng)調(diào)，減少轉(zhuǎn)移支付比增稅更有可能帶來(lái)長(zhǎng)期性的債務(wù)降低，并為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持。

　　短期來(lái)看，逐步的財(cái)政整固可能具有刺激效應(yīng)。胡佛研究所(Hoover Institution)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究結(jié)論是，在十年之內(nèi)將聯(lián)邦支出與GDP之比降低至金融危機(jī)之前的水平，可以在短期和長(zhǎng)期提高GDP。這一結(jié)果表明，未來(lái)稅率會(huì)降低，較低的利率會(huì)促進(jìn)投資和凈出口。

　　美國(guó)的稅收規(guī)則挫敗了人們?cè)诠ぷ髋c創(chuàng)業(yè)、儲(chǔ)蓄與投資方面的積極性，并扭曲了資本分配。廣泛的稅收改革會(huì)為促進(jìn)增長(zhǎng)提供最好的機(jī)會(huì)。我所說(shuō)的改革是指降低工作、投資、儲(chǔ)蓄方面的邊際稅率，并減少對(duì)特定行業(yè)和資產(chǎn)的稅收優(yōu)惠。由于資本具有高度流動(dòng)性，美國(guó)較高的稅率打擊了本國(guó)和外國(guó)公司在美國(guó)的投資（進(jìn)而阻礙了創(chuàng)造就業(yè)），表明關(guān)于稅收改革對(duì)增長(zhǎng)影響的經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能是保守的。

　　華盛頓的很多人認(rèn)為，把重點(diǎn)放在長(zhǎng)期是錯(cuò)誤的，我們應(yīng)該注重近期的“刺激”，以后再應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期問(wèn)題。盡管有強(qiáng)大的理由支持在這場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)之初就進(jìn)行政策介入，但“刺激第一”的做法值得商榷，原因有三點(diǎn)：

　　第一，沒(méi)能解決導(dǎo)致危機(jī)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題（比如，不利于商業(yè)投資的稅收規(guī)定，以及資本向房地產(chǎn)業(yè)的不當(dāng)配置）。第二，在降低長(zhǎng)期債務(wù)和稅收改革方面取得的進(jìn)步，可以給政策制定者一定的空間，來(lái)實(shí)施更為大膽的短期財(cái)政政策以支持增長(zhǎng)。第三，應(yīng)對(duì)危機(jī)的臨時(shí)措施增加了政策的不確定性，削弱了復(fù)蘇勢(shì)頭。

　　我們不能低估兩方面的成本：一是企業(yè)由于無(wú)法預(yù)測(cè)政策軌跡而推遲投資和創(chuàng)造就業(yè)；二是消費(fèi)者面對(duì)政策的不確定性而推遲大額采購(gòu)。企業(yè)和家庭都知道結(jié)構(gòu)性問(wèn)題必須解決。但怎么解決？什么時(shí)候解決？

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，政策不確定性可能給去年的GDP帶來(lái)了1.4%的降幅。他們給出的數(shù)據(jù)顯示，如果這種政策上的不確定性回到危機(jī)之前的狀態(tài)，可能會(huì)在18個(gè)月之后增加230萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)日程為選民提供了一個(gè)給政策打分的計(jì)分板：某種政策平臺(tái)是否會(huì)促進(jìn)財(cái)政鞏固和稅收改革？是否會(huì)促進(jìn)清晰政策道路的形成、將不確定性最小化？就米特·羅姆尼(Mitt Romney)州長(zhǎng)而言，這兩個(gè)問(wèn)題的答案都是肯定的，而就奧巴馬(Obama)總統(tǒng)而言則都是否定的。

　　(本文作者是哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院(Columbia Business School)院長(zhǎng)——格倫 哈伯德，曾擔(dān)任喬治·布什時(shí)期總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)(Council of Economic Advisers)主席，現(xiàn)為米特·羅姆尼的顧問(wèn)。譯者 王慧玲)