“金磚”投資價(jià)值看漲
在歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體飽受歐債危機(jī)和財(cái)政懸崖拖累之際，中國(guó)經(jīng)濟(jì)近期已現(xiàn)探底回升的明確勢(shì)頭。與此同時(shí)，其他金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)向好跡象。這些跡象，被全球投資者及時(shí)捕捉。目前市場(chǎng)正涌動(dòng)著一波投資金磚國(guó)家資產(chǎn)的熱潮，令金磚國(guó)家資產(chǎn)收益率變得更有吸引力。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在截至今年11月9日的過去3個(gè)月里, 摩根斯坦利金融國(guó)際編制的金磚國(guó)家市場(chǎng)指數(shù)(MSCI BRIC Index)的回報(bào)率達(dá)到5.8%，高于涵蓋范圍更大的新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI EM）4.9%的回報(bào)率。
國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家，特別是與金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出兩種差異極大的形態(tài)。前者因金融體系嚴(yán)重受損，社會(huì)生產(chǎn)和消費(fèi)能力被削弱，雖經(jīng)大幅度“刺激”，經(jīng)濟(jì)仍持續(xù)低迷；與此相反，金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)則表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，經(jīng)過短暫混亂，重新回到增長(zhǎng)軌道。今年以來，隨著歐債危機(jī)的深化，金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)也蒙上了濃重的陰影，普遍出現(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)力不足、增速急劇放緩、出口減速、順差收窄、資本外逃以及貨幣大幅貶值等現(xiàn)象。
今年10月以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著向好，中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）重回50%以上，結(jié)束了連續(xù)2個(gè)月處于收縮區(qū)間的狀態(tài)；出口同比增長(zhǎng)回到兩位數(shù)，達(dá)到11.6%，外貿(mào)順差連續(xù)3個(gè)月擴(kuò)大，并超過年內(nèi)單月最大值，表明出口形勢(shì)也在變好。與此同時(shí)，印度和俄羅斯制造業(yè)也保持增長(zhǎng)，巴西則結(jié)束了下降趨勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭將有利于金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。近日，中國(guó)進(jìn)口的鐵礦石價(jià)格已經(jīng)隨著一些大型基本建設(shè)投資項(xiàng)目的實(shí)施觸底反彈，目前的價(jià)格已經(jīng)比8月份的價(jià)格上漲了20%左右。作為中國(guó)鐵礦石主要進(jìn)口來源國(guó)的巴西等國(guó)無疑都將從中受益。
目前看，全球資本追逐金磚國(guó)家資產(chǎn)的趨勢(shì)尚可持續(xù)。原因有三：首先，金磚國(guó)家資產(chǎn)受到投資者追捧，對(duì)于這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和持續(xù)增長(zhǎng)有積極意義，這受到一些金磚國(guó)家的鼓勵(lì)。今年印度和中國(guó)政府等都積極采取措施，擴(kuò)大資本市場(chǎng)有序開放。印度政府放松了對(duì)外資投資本國(guó)國(guó)債的限制，將海外投資者持有盧比計(jì)價(jià)的國(guó)債上限，由此前的150億美元提高至200億美元；將境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)印度基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金的投資鎖定期，由3年減至1年；同時(shí)允許外資投資到期日低于3年的國(guó)債，其投資上限為50億美元。中國(guó)政府采取的措施包括增加境外合格機(jī)構(gòu)投資者（QFII）數(shù)量，擴(kuò)大其投資額度，提高大型機(jī)構(gòu)投資者投資額度上限；擴(kuò)大人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者（RQFII ）的投資額度等。第二，金磚國(guó)家自身的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和增長(zhǎng)潛力是其他經(jīng)濟(jì)體尚無法比擬的。目前，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)正在重回增長(zhǎng)軌道。第三，鑒于歐美高失業(yè)率一時(shí)難以下降，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策取向仍將保持量化寬松。
