印度“投資饑渴”來由非淺

　　印度的財政和經常項目赤字雙雙膨脹，已經令越來越多的投資者不安。全球零售巨頭沃爾瑪、保險公司伯克希爾哈撒韋等一些大公司，近期紛紛撤回對印度的投資計劃。在金融高度自由化的今天，鼠標輕輕一點，數十億、上百億的資金即可流進流出，而市場信心從不足到危機，有時候僅僅一步之遙。如何扭轉局面，恢復投資者對印度市場的信心，這對促進經濟增長、有效破解印度的財政難題至關重要。

　　首先，從財政方面看，印度政府的目標應落實在優化財政收支結構上。除削減支出外，印度應盡早推進稅收體制改革，以提高政府的稅收能力。事實上，制定直接稅法典和引入商品及服務稅，一直都是印度稅制改革中的兩項最重要內容，這一方面有助于減輕企業稅負，同時可擴大稅基，提高國家稅收收入。由于改革進程一再拖延，導致印度稅收形勢日趨惡化。目前，上述兩項稅收改革已成為印度新任財長奇丹巴拉姆任期的重中之重。

　　其次，適度開放金融行業、打通儲蓄與投資之間的制度障礙，有助于降低目前赤字對私人投資的擠出效應。印度的財政赤字主要通過債務融資來化解，債務又以內債為主。印度當前在財政赤字難以消除的情況下，要減少對私人投資的擠出效應，就必須消除投資障礙，鼓勵來自國內外的所有投資。這也是印度赤字財政能夠持續并最終得以緩解的途徑之一。在印度的私人儲蓄中，金融資產僅占一半，對金、銀以及土地物質資產的儲蓄占了半壁江山。這其中雖有文化因素的作用，但也與印度過度抑制金融業發展有關。在此形勢下，印度近期可能會進一步放開外資銀行準入限制。

　　再次，印度的第二輪經濟改革一直尚未啟動，投資環境也沒有得到明顯改善。印度的零售業開放一波三折，雖說現在大門已經打開，但反對者們或明或暗設置的各種障礙，使一些國際零售業巨頭成了“驚弓之鳥”，不敢貿然進入印度零售市場。當前罹患“投資饑渴癥”的印度，只能通過進一步的改革開放，向國內和國外投資者們展現其開放的市場經濟特征，方有可能贏得更多的投資者和他們的投資。

　　未來一兩年內，印度的貿易條件有可能繼續惡化：一是美元整體疲軟的態勢不會改變，國際原油價格將會繼續走堅；二是印度經濟瓶頸難消，通脹水平將維持在7%上下浮動；三是發達國家經濟復蘇依然緩慢，其他新興市場國家增長放緩，印度出口難有大的起色。在這種情況下，印度經常項目赤字還將再創新高。如不適時采取果斷措施，加大經濟開放力度，那么，印度的國際收支形勢將日漸堪憂。現在，印度經濟已經走到了一個十字路口，學界和業界要求改革的呼聲很高。改革可能帶來增長，止步不前，等來的或者就可能是一場危機。（劉小雪）