民進(jìn)黨當(dāng)局將臺(tái)商回臺(tái)投資視為重要政績(jī)，大肆宣傳。臺(tái)灣地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人蔡英文更設(shè)下指標(biāo)，設(shè)定今年臺(tái)商回臺(tái)投資5千億元（新臺(tái)幣，下同），“經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)”沈榮津則表示有機(jī)會(huì)上看6千億元。臺(tái)灣《中國(guó)時(shí)報(bào)》發(fā)表社論指出，看起來將為臺(tái)灣帶來龐大的投資與就業(yè)機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)前景可期。問題是，實(shí)情真的如此嗎？

　　文章指出，先看看“中央銀行”最新公布的金融帳，攸關(guān)外資赴臺(tái)直接投資的金額在當(dāng)局口中龐大臺(tái)商資金回流潮帶動(dòng)下，今年第1季卻不增反減，僅8.4億美元，為上一季15.1億美元的一半左右。若與去年陸美貿(mào)易戰(zhàn)還沒正式開打前的同期相較，銳減57%。如果臺(tái)商回流真如臺(tái)灣當(dāng)局所說已經(jīng)超過3千億新臺(tái)幣，為何外資直接投資出現(xiàn)負(fù)成長(zhǎng)？

　　文章進(jìn)一步解釋，蔡英文所公布的數(shù)字，只是臺(tái)商打算投資的金額，而非最終實(shí)際投資的金額。意思就是這些數(shù)字都只是申請(qǐng)時(shí)喊喊，實(shí)際投資金額會(huì)不會(huì)完全到位，沒人知道，反正時(shí)間過了，人們也忘了。

　　日前臺(tái)灣“央行”就明確指出，臺(tái)商回流確實(shí)有助縮減金融帳流出規(guī)模。不過，從今年首季金融帳數(shù)字來看，顯然仍未看到臺(tái)商資金大舉回流的跡象。“央行”的說法明顯與“經(jīng)濟(jì)部”大肆張揚(yáng)的數(shù)字有著極大出入，再次證明臺(tái)灣當(dāng)局為粉飾每況愈下的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，刻意玩弄數(shù)字游戲，數(shù)字狠狠打了蔡英文當(dāng)局一巴掌。

　　評(píng)論指出，顯然這一波回流臺(tái)商根本就沒打算匯回島外資金，而是利用臺(tái)灣當(dāng)局提供的租稅優(yōu)惠與貸款補(bǔ)貼，向本地銀行進(jìn)行長(zhǎng)期低利融資。

　　那么蔡英文當(dāng)局所提供的“長(zhǎng)期低利”貸款究竟有多低呢？文章解釋，根據(jù)臺(tái)灣“國(guó)發(fā)基金”的《歡迎臺(tái)商回臺(tái)投資專案貸款要點(diǎn)》，為了吸引臺(tái)商回流以促進(jìn)島內(nèi)投資，“國(guó)發(fā)基金”將提供專案貸款，依實(shí)際貸放平均余額以年息1.5%支付委辦手續(xù)費(fèi)，委由承貸銀行出資辦理，同時(shí)要求貸款利率不得超過郵政儲(chǔ)金2年期定期儲(chǔ)金機(jī)動(dòng)利率加年息0.5個(gè)百分點(diǎn)計(jì)息，貸款額度則從原本200億元放寬到?jīng)]有上限。若以目前郵儲(chǔ)2年期定期儲(chǔ)金機(jī)動(dòng)利率1.095%計(jì)算，“國(guó)發(fā)基金”提供的專案貸款利率上限就是1.595%，這意味著銀行理論上，最低可以給回流臺(tái)商不到0.1%的利率貸款，而且金額無上限。在現(xiàn)今銀行業(yè)普遍嚴(yán)重殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，其實(shí)是隱含非常大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　文章指出，面對(duì)這么優(yōu)渥的融資條件，聰明的臺(tái)商當(dāng)然會(huì)選擇在當(dāng)?shù)刭J款，把經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行，而島外資金則持續(xù)留在海外賺取相對(duì)較高的投報(bào)率。因此，金融帳的外資直接投資無法呈現(xiàn)臺(tái)商回流現(xiàn)象，就不令人意外。

　　值得注意的是，臺(tái)灣當(dāng)局為了美化數(shù)字所采取的補(bǔ)貼無上限低利融資做法，存在著很大問題。一方面，對(duì)于長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型幫助不大。因?yàn)槿绻�回臺(tái)企業(yè)都只想著利用當(dāng)局低利融資來降低營(yíng)運(yùn)成本，那又該如何期望他們能夠創(chuàng)造出更高或更多附加價(jià)值的產(chǎn)品呢？過去臺(tái)灣廠商一直無法有效創(chuàng)造出自有品牌價(jià)值，很大一部分原因就是無法跳脫這種只想降低成本的制造思維。

　　另一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，炮火范圍已不僅局限于商品與勞務(wù)貿(mào)易，而是涵蓋科技與貨幣等領(lǐng)域，這也讓外界擔(dān)憂最終局勢(shì)將走向最壞的一面。5月聯(lián)合國(guó)與OECD最新公布的兩份經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告，就大幅看壞今明兩年的全球貿(mào)易走勢(shì)。其中聯(lián)合國(guó)把今年全球貿(mào)易成長(zhǎng)率從原本3.7%下修至2.7%，OECD更是悲觀到只剩2.1%。在如此嚴(yán)峻的全球貿(mào)易環(huán)境中，一旦外部需求全面萎縮，回臺(tái)臺(tái)商期待的轉(zhuǎn)單效應(yīng)恐怕只是一場(chǎng)鏡花水月的夢(mèng)。到時(shí)當(dāng)局大量補(bǔ)貼的專案貸款，難保不會(huì)變成跟打水漂一樣，有去無回。主政者可能讓臺(tái)灣陷于金融危機(jī)之中而不自知。