摸底篩選上市“后備軍” 銀行信貸、創投基金、私募股權多路并進

　　多地出臺扶持政策培育優質科創企業上市

　　聚焦培育和壯大科創企業，多路資金正加速集結。從企業家座談會到企業上市工作專題會，近期地方密集釋放政策信號，著力培育優質科創企業上市。北京、山東、廣州等地展開摸底篩選，建立科創企業培育庫，儲備優質后備上市資源。此外，銀行信貸、創投基金、私募股權等多路資金紛紛涌向科創企業，全生命周期的資金“保障網”正在加速形成。

　　接受《經濟參考報》采訪的多位專家表示，科創企業技術升級和更新換代快，需要多方面、全周期的金融支持。建議商業銀行與創投機構、政府產投基金等加強合作，支持有條件的地區設立科創企業專業銀行，為優質科創企業提供全周期、綜合化金融服務。同時加快發展多層次資本市場，以科創板改革為契機，建立向科創企業精準輸送金融血液的對接機制。

　　多地出臺政策扶植科創企業上市

　　科創企業是促進產業技術迭代和創新發展的關鍵力量，其發展離不開金融支持。但業內指出，大部分科創企業呈現出“輕資產、高成長、高波動”的發展特征，我國金融市場供需存在不平衡，科創企業面臨直接融資難、抵押擔保難等問題。

　　圍繞科創企業融資難點，近半個月來地方密集召開的企業家座談會、企業上市工作專題會，著力培育優質上市企業，拓展其直接融資渠道。8月3日廣州召開全市企業上市工作視頻會議，提出聚焦超集成電路、5G等重點產業，用3年時間推動新增境內外上市公司60家。7月28日，天津召開高成長企業家座談會，明確將全力實施新動能引育行動計劃，突出發展智能科技產業，力爭到2024年實現科技型上市企業數量倍增。

　　多地也展開摸底篩選，建立科創企業培育庫，儲備優質后備上市資源。廣州表示將對規模以上和市場前景好、持續經營能力強的企業開展摸底篩選，建立擬上市企業庫和企業上市梯隊。北京出臺上市公司“鉆石工程”行動計劃，力爭到2022年建立全市統一的上市掛牌后備企業資源庫，完成新增境內外上市公司數量超過100家，新三板精選層掛牌企業100家的目標。山東日前公布首批科技型企業科創板上市培育庫入庫企業名單，50家企業入選，涉及新一代信息技術、新材料、生物醫藥、高端裝備等主要領域。

　　實際上，直接融資帶動科創企業融資作用明顯。截至8月5日，科創板上市企業達到143家，總市值超過2.9萬億元。

　　業內指出，通過直接融資渠道，科創企業能夠更便利地獲取資金，滿足長期的融資需求。新鼎資本董事長張馳表示，推動科創企業上市，充裕的資金鏈有助于企業進行研發和創新，吸納優秀人才，推動企業長足發展；另一方面，科創企業具有較大發展前景，對投資者吸引力強，促進形成資金助力科創產業發展的良性循環。

　　多路資金“保障網”加速形成

　　與扶植科創企業上市相同步，涵蓋私募股權、創投基金、銀行信貸的全生命周期的資金“保障網”正在加速形成。

　　8月5日，國家中小企業發展基金正式開始受理子基金遴選申請。這一千億規模的“超級母基金”在公告中表示，將通過股權投資方式，重點支持創新成長型中小企業加快發展。子基金開啟遴選意味著私募股權、創投市場將迎來新資金的注入。

　　實際上，私募股權、創投行業在科創企業，尤其是處于初創階段的企業融資上，發揮著重要作用。投中研究院院長國立波對記者表示，從規模上看，至少有80%的創投和私募股權基金投資于各類科創企業。

　　公募基金、銀行理財也開始加速布局。7月底，首批6只科創板基金已全部宣布售罄，首次募集凈認購額累計超過90億元。工商銀行近日透露，工銀理財已向市場發行23支科創題材理財產品，累計投資打新基金等科創板類相關投資超200億元。

　　間接融資方面，多家銀行借助金融科技完善對科創企業的融資支持。近日，興業銀行推出科創企業專屬評價體系，依托大數據對超過6000家科創企業的科技創新能力進行精準畫像，打破了傳統銀行對科創企業的評估模式，下階段還將基于該評價體系推出“科創云貸”線上融資產品。

　　為進一步服務科創企業，多地誕生了為科創企業設立的金融服務機構。以工商銀行為例，目前已在上海、深圳設立了總行級科創企業金融服務中心，為74家已上市科創企業提供綜合金融服務，并與40多家已上市科創企業建立信貸關系。

　　融資渠道需進一步拓展

　　值得關注的是，目前科創融資體系仍然以銀行貸款的間接融資為主，其融資方式仍需進一步完善。

　　國立波指出，缺少長期的、可持續的資本，是導致我國創投領域募資難的主要瓶頸。我國目前對于創投機構的退出還缺乏包容性。建議由政府引導基金發揮核心作用，推動資本向早期投資聚焦，特別是天使投資人要更多地為天使階段的科創企業提供資本的支持。在企業發展的后段，加大并購基金的發展力度。

　　“推動創投行業的健康發展需要進一步完善政策環境和市場環境。”中國銀行研究院研究員范若瀅表示，一方面需要引導長期資本的形成與參與，推動培育長期機構投資者，充分發揮政府性基金的作用。另一方面需要進一步完善多層次資本市場建設，為風險投資提供獲利退出路徑，形成一級和二級市場的良性循環。

　　張馳表示，加快多層次資本市場建設，完善科創企業成長壯大的融資渠道，提升市場估值能力和流動性仍是下一步工作的重點。“對于偏早期項目投資的基金，可以考慮給予更多激勵政策，從而促進更多資金流向早期項目。”

　　范若瀅也建議，下一步加強投貸聯動。鼓勵商業銀行與創投機構、政府產投基金等加強合作，為優質科創企業提供全周期、綜合化金融服務。支持有條件的地區設立科創企業專業銀行，或銀行機構設立專營分支機構，圍繞科創企業產業鏈和項目提供更有針對性的金融服務。設立政府投資基金，支持有發展潛力的科創企業。圍繞產業鏈升級方向等梳理未來具有增長潛力的重點領域并進行投資引導。此外，加快多層次資本市場建設，完善科創企業成長壯大的融資渠道。以科創板改革為契機，建立起向科創企業精準輸送金融血液的對接機制。（記者 郭倩 羅逸姝 北京報道）