日前，證監會召開2026年系統工作會議，提出持續深化資本市場投融資綜合改革，努力實現質的有效提升和量的合理增長。持續深化資本市場投融資綜合改革，是當前資本市場高質量發展的關鍵，這不是簡單的“多融資”或“活交易”，而是通過制度重塑，讓資金配置更有效、投資回報更可期、服務實體經濟更精準。

　　當前，我國資本市場正處于難得的發展機遇期。全球新一輪科技革命和產業變革加速演進，主要資本市場著力吸引更多優質上市資源和耐心資本。新質生產力加快培育壯大，科技創新和產業創新深度融合，帶動了中國資產價值重估。同時，居民資產配置結構發生深刻調整，對資本市場投融資功能發揮提出了新的更高要求。

　　資本市場是聯通資金與資產的“蓄水池”，深化資本市場投融資綜合改革的目的，在于形成“上市公司質量高—投資有回報—資金積極入市—融資效率提升”的良性循環。只有融資端有了高質量的資產，投資端才能獲得合理回報；只有投資端有了“賺錢效應”，融資端才能獲得源源不斷的“源頭活水”。投資與融資，是一體兩面，協調是動態過程，而不是靜態配比。從總量上看，投融資失衡會加大市場波動、放大市場脆弱性；從結構上看，投資和融資在產品、期限、風險特征和偏好等方面需要更好匹配。

　　融資端改革，要牢牢抓住提高上市公司質量這個關鍵，實現由“量”向“質”的深層蛻變。在高質量發展新階段，融資的意義在于更好服務實體經濟的結構調整，提升服務新質生產力的精準度。融資的目的不是“上得了市”，而是“長得成材”。要把融資端做優，讓資本更好服務科技創新，持續提升制度對科技創新企業的包容性與適應性。對于存量上市公司，則要把上市公司質量做硬，形成優勝劣汰的市場生態。只有讓好公司成為市場主角，融資功能才能真正轉化為經濟發展的動能。

　　投資端改革，核心在于提升投資者的獲得感。投資是融資的鏡像，沒有投資者積極參與，資本市場就成了無源之水。留住資金，特別是長期資金，要大力培育“耐心資本”。一方面，要通過制度設計，鼓勵社保基金、保險資金等長期資金加大入市力度，發揮其市場“壓艙石”作用；另一方面，要通過強化分紅機制、優化回購制度，倒逼上市公司從“重融資”轉向“重回報”。2025年A股現金分紅規模約2.55萬億元，并購重組活躍度明顯提升，說明市場正在向“重回報、重質量”轉變。

　　投融資兩端的高效對接，離不開一流投資銀行和投資機構。要引導中介機構回歸專業本位，改革重點不在規模擴張，而在能力建設，包括定價能力、風險控制能力、長期服務能力。只有中介“強起來”，投資與融資才能實現高質量對接。

　　投融資的雙輪驅動，更離不開公開、透明、法治化的市場生態。既要借鑒國際有益經驗，更要立足本國國情，針對性做好制度設計、產品創設、權利救濟等工作，將投資者保護貫穿于監管的各環節全流程，讓投資者不僅能分享到中國經濟增長的紅利，更能在市場中感受到公平與尊重。監管層始終保持“零容忍”高壓態勢，嚴厲打擊各類違法違規行為。只有把規則立住，把監管做實，市場的預期才能穩、信心才夠足。（作者：金觀平 來源：經濟日報）