史蒂芬·羅奇：中國不會爆發經濟危機

　　昨日，由杭州市金融辦、摩根士丹利、杭州工商信托聯合主辦的2008摩根士丹利-工商信托西湖論壇在杭州舉行。摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇在論壇上表示，全球金融危機將會改變全球經濟周期，未來幾年全球經濟放緩將不可避免，受此影響，中國經濟增長速度也將放緩，但他認為中國不會像美國那樣爆發經濟危機。

　　“全球經濟周期可能轉向低迷，這并非空穴來風。隨之而來的是，信貸市場危機的空前爆發，這對世界金融市場構成極大破壞。”羅奇表示，本次危機將分為三個階段：

　　信貸危機是第一階段。由2007年夏天開始的次貸危機引爆，一場跨產品危機迅速蔓延至資產支持商業票據等金融衍生品、以及其他眾多含混的產品及結構化產品。羅奇認為這一階段已經完成了65%。

　　第二階段反應的是信貸及住房市場內爆對美國經濟實體面的影響。這一階段調整的表征可能是過分揮霍、儲蓄短缺、過度負債的美國消費者的屈從。“這方面的宏觀調整剛開始上演。因此，以我之見，第二階段僅僅完成了20%左右。”

　　第三個階段是全球之局——美國消費業及世界其他國家和地區之間的關聯。這些關聯才剛剛開始發揮效用。“我覺得第三階段僅完成了10%左右。”

　　基于上述判斷，羅奇認為，美國正調整適應更加艱難的后泡沫現實，世界其他地區也將緊隨其后，實際的金融震蕩才剛剛開始。他表示，明年全球經濟增長將會下降，這將一直延續到2010年。

　　羅奇預計，未來幾年全球經濟增速將不超過3.5%,甚至可能低于2%。受此影響，中國經濟增速將由過去的10%以上降至7%甚至更低。

　　羅奇表示，未來中國將面臨經濟增長模式的轉換，即由過去的投資和出口拉動型轉變為依靠內需拉動。雖然中國的經濟增長速度會放緩，但羅奇認為中國的金融系統和美國不一樣，中國不應該因為危機停止金融變革，而是要吸取美國的教訓。

　　羅奇還認為，受益于中國城市化進程中農村人口向城市的遷移，中國的房地產市場從長期來看是樂觀的。

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