創(chuàng)業(yè)板開鑼市場矚目三大預(yù)期 高市盈率或難維持

    高市盈率或難維持

    根據(jù)統(tǒng)計，前三批28家創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率56.7倍。市場人士預(yù)期，這樣的市盈率將是今后創(chuàng)業(yè)板公司的“坐標(biāo)”。市場同時預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板公司以超過57倍的平均市盈率發(fā)行上市，掛牌后很可能會出現(xiàn)多個超過100倍市盈率的個股。

    市場分析人士認(rèn)為，根據(jù)國外成功市場的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)板的總體平均市盈率高于相應(yīng)主板市場，高市盈率是契合創(chuàng)業(yè)板公司的性質(zhì)和特點(diǎn)的，其特定的高成長性決定了大多數(shù)3至5年內(nèi)的價值成長便可支持其價格。

    今年以來，新股發(fā)行密集而至，“打新”自然也就熱鬧。在創(chuàng)業(yè)板即將開鑼之時，銀河、中信等機(jī)構(gòu)的分析人士也提醒，對于當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的打新股，投資者還是慎重一些為好。他們表示，從今年以來主板與中小板新股上市的表現(xiàn)來看，以及9月25日創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的新股發(fā)行情況來看，即便是參與創(chuàng)業(yè)板的打新股，投資者同樣也要有風(fēng)險意識，不排除創(chuàng)業(yè)板新股上市當(dāng)天存在“破發(fā)”的可能性。

    匯添富等基金公司的投資策略分析師表示，在10月份的“打新”熱潮中，投資者參與創(chuàng)業(yè)板“打新”，務(wù)必要對“破發(fā)”因素有所考慮，不應(yīng)盲目參與申購。目前主板尚未“破發(fā)”，中小板尚未“破發(fā)”，也許“破發(fā)”就從創(chuàng)業(yè)板開始。

    創(chuàng)業(yè)板推出后A股走勢明朗

    從最近幾個交易日的盤面看，即便外盤穩(wěn)步上行，但創(chuàng)業(yè)板的高市盈率發(fā)行引發(fā)市場普遍質(zhì)疑，以及市場擴(kuò)容速度有增無減，使投資者對10月市場感到迷茫。

    機(jī)構(gòu)分析表示，上周最后一個交易日市場成交量減少，兩個市場漲跌不一，指數(shù)上漲幅度和下跌幅度均不大，指數(shù)在經(jīng)歷盤中大幅殺跌后，主力資金偷襲尾市，導(dǎo)致大盤最終有驚無險，主力資金在當(dāng)前點(diǎn)位做多、做空意愿都不強(qiáng)，只是力圖指數(shù)平穩(wěn)運(yùn)行，以便等待市場各方面明朗情況下，再尋求方向突破。

    興業(yè)銀行認(rèn)為，一段時間來大盤猶豫難決就在于，市場對創(chuàng)業(yè)板推出之后資金流向和流量難以考量。10月23日之后，A股市場的走勢將逐漸明朗起來。

    廣發(fā)證券從技術(shù)面對當(dāng)前股市狀態(tài)分析，目前5周均線對大盤形成支撐，且該均線走平，這對大盤平穩(wěn)運(yùn)行起到關(guān)鍵作用，使大盤上漲趨勢依舊，但10日均線上升速率較低，也表明大盤上漲底氣不足。問題的關(guān)鍵就是市場成交量不能有效放大，致使大盤處于上下兩難的境地。

    中信證券則認(rèn)為，60日均線的反壓是構(gòu)成市場近期上漲真正壓力位，在成交量難以有效放大的情況下，市場震蕩格局在短期內(nèi)不變，震蕩區(qū)間還將圍繞5日均線和60日均線展開。

    機(jī)構(gòu)的判斷是，A股已經(jīng)從“快速急升”階段進(jìn)入“震蕩整理”階段，并且這一階段將至少維持到年底。但他們總體認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板推出之后，市場方向和震蕩幅度會更加明朗。

    創(chuàng)業(yè)板分流資金量不大

    海通證券援引有關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)表明，有51.4%的投資者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板短期內(nèi)會分流A股資金，但是長期不會。同時，31.5%的股民表示會因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板而減少主板的投資。調(diào)查的結(jié)論是，即使在流動性過剩有所抬頭的情況下，近期普通投資者還是會通過分流主板資金來投資創(chuàng)業(yè)板。

    海通證券、興業(yè)銀行有關(guān)分析報告比較一致認(rèn)為，從具體的數(shù)字分析，創(chuàng)業(yè)板實(shí)際上對市場的影響更多是心理面的，而不是資金面的。報告分析稱，中小企業(yè)板平均每家企業(yè)大概融資額是3億元多一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)融資應(yīng)該比中小板還要少，從股本規(guī)模看(中小板上市公司股本規(guī)模須達(dá)到5000萬股，創(chuàng)業(yè)板是3000萬股)大約要少40%。實(shí)際上也就是一個創(chuàng)業(yè)板上市公司大概需要1億元—2億元融資額，100家的企業(yè)也就是100億元—200億元的融資額，只相當(dāng)于上海證券交易所發(fā)行的一家大型企業(yè)的融資。

    機(jī)構(gòu)總體認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板對主板市場的資金供給影響很小，也不可能決定市場大勢。（方家喜）

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