中小企業私募債已經進入扎堆發行的“爆發期”。雖然利率基本都在10%以下，低于預期，滬深兩市依然出現多只私募債一上市便遭瘋搶的熱烈場面。

　　業內人士分析表示，本輪私募債發行方資質均較好，利率雖然不算太高，但是相比起同等級公開發行的債券，收益優勢依然明顯。

　　私募債發行遭熱捧

　　12日，平安證券宣布，由其承銷的無錫高新物流、江寧水務、錢江四橋、深圳拓奇四只中小企業私募債已經全部發行完畢，這4家私募債備案總規模達到5.78億元。

　　此前，6月8日，由東吳證券承銷的中小企業私募債——2012年蘇州華東鍍膜玻璃有限公司中小企業私募債券5000元的額度僅用半天時間就被一搶而空，固定利率為9.5%。該債于11日9時在上交所掛牌，這是首只在交易所市場掛牌的中小企業私募債券，并在當日完成首筆轉讓，這是交易所市場中第一筆中小企業私募債非公開轉讓業務。

　　深交所方面，由國信證券承銷的深圳市嘉力達實業有限公司私募債成為深交所首只完成發行的中小企業私募債券，利率為9.99%，6月8日當天便被搶空。

　　據了解，瘋狂搶購私募債的投資者包括基金專戶、券商自營、私募基金等機構投資者。

　　利率大多低于預期

　　在此之前，滬深交易所已先后完成了19家中小企業私募債備案工作。根據此前滬深兩市交易所公告，首批中小企業私募債發行利率將在9.5%~13.5%之間。但是，根據披露，目前，發行完畢的私募債大部分利率都在10%以下。

　　按照上個月月底滬深兩大證券交易所聯袂公布的《中小企業私募債券業務試點辦法》，私募債“發行利率限于銀行貸款基準利率3倍以下”，3年期私募債利率最高可以達到20%左右。目前發行的私募債利率不但大大低于此限制條件，也低于此前不少券商和研究人士的預期。

　　但是，為何收益率不算太高，卻依然受到追捧？國海證券范小陽表示，雖然利率低于此前預期，但是相對于其他投資，10%左右收益率依然算是高收益品種，遭遇哄搶不足為奇。

　　而國信證券昨日也發布研報表示，首批中小企業私募債資質相對較好,債項評級最高為AA 級。如果與同等級公開發行的債券作對比，當前3年期AA級企業債的收益率為4.9%，而私募債的收益率最少為9.5%，收益優勢依然明顯。

　　同時，由于上周央行宣布降息，業內普遍認為，降息周期下，高收益債會更加受到熱捧。

　　私募債現“轉股條款”

　　同時，記者了解到，此前備受關注的私募債附帶轉股條款，已經出現現實版本。據《上海證券報》報道，由浙商證券承銷的湖州金泰科技股份有限公司5000萬元中小企業私募債券是首只引入轉股條款的私募債券。

　　“投資者轉股選擇權”，是債券賦予投資者的一項債轉股選擇權。投資者有權選擇在行權期限內任一時點，以當時的轉股價格將持有債券的部分或者全部轉為發行人股份；若投資者在行權期限內未行使選擇權，則視為繼續持有債券。附加轉股條款的私募債，被認為可以大大緩解中小企業的償債風險，如果企業能成功上市，投資者還能因此而獲得高額的回報。