美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))主席本·伯南克26日在美國(guó)參議院銀行委員會(huì)就半年期貨幣政策報(bào)告作證時(shí)，向市場(chǎng)發(fā)出了明確信號(hào)：短期內(nèi)不會(huì)考慮實(shí)施退出策略。伯南克還試圖弱化寬松政策的負(fù)面危害，并向議員們保證美聯(lián)儲(chǔ)有能力駕馭由此帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　大體看好經(jīng)濟(jì)前景

　　伯南克當(dāng)日表示，過(guò)去半年間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但復(fù)蘇步伐并不平穩(wěn)。

　　美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在去年第三季度按年率計(jì)算環(huán)比大幅增長(zhǎng)約3%，第四季度則基本持平。伯南克認(rèn)為，這主要是受到天氣和某些支出暫時(shí)下降等臨時(shí)性因素的影響，并不意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入停滯，當(dāng)前信息顯示今年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回升。伯南克還稱，去年7月份以來(lái)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況有所改善，截至目前非農(nóng)業(yè)部門月均新增就業(yè)崗位達(dá)17.5萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率下降0.3個(gè)百分點(diǎn)至7.9%，但仍大幅高于正常水平，長(zhǎng)期失業(yè)問(wèn)題依然嚴(yán)峻。

　　當(dāng)天，在伯南克作證之前公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加穩(wěn)健：美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)2月份重拾升勢(shì)，1月份全美新房銷售達(dá)2008年以來(lái)最高水平，而美國(guó)銀行業(yè)上季度利率攀升至6年來(lái)高點(diǎn)。

　　就美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的阻礙，伯南克認(rèn)為“自動(dòng)減赤計(jì)劃”是當(dāng)前的最大挑戰(zhàn)。他呼吁國(guó)會(huì)用短期內(nèi)逐步減少、但長(zhǎng)期來(lái)看規(guī)模較大的漸進(jìn)式減赤方案替代3月1日即將生效的自動(dòng)削減支出計(jì)劃，兼顧短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期財(cái)政的可持續(xù)性。伯南克引用國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)警告說(shuō)，該計(jì)劃生效將拖累今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)，但他同時(shí)表示，自動(dòng)減赤計(jì)劃對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)立即產(chǎn)生巨大沖擊，但其負(fù)面影響將逐月累積。

　　再為寬松政策辯護(hù)

　　與判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)相比，全球市場(chǎng)更關(guān)注伯南克對(duì)超寬松貨幣政策的描述。伯南克稱，美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行的寬松貨幣政策正在對(duì)深受高失業(yè)率困擾的美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了至關(guān)重要的支持，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，美聯(lián)儲(chǔ)超寬松貨幣政策的益處顯而易見，例如促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，增加了汽車和其他耐用品銷售，提升了消費(fèi)支出等。

　　伯南克在回答議員們的提問(wèn)時(shí)強(qiáng)調(diào)，實(shí)施超級(jí)量化寬松政策實(shí)際上利大于弊，且不會(huì)出現(xiàn)通脹失控的局面。共和黨參議員鮑勃·科克在聽證會(huì)上指責(zé)伯南克輕視潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)，把后者稱為“二戰(zhàn)以來(lái)最激進(jìn)的鴿派官員”。伯南克回應(yīng)說(shuō)，論應(yīng)對(duì)通脹的表現(xiàn)，他是二戰(zhàn)以來(lái)歷任美聯(lián)儲(chǔ)主席中最好的。伯南克還說(shuō)，目前美國(guó)通脹率相當(dāng)溫和，通脹預(yù)期也相對(duì)穩(wěn)定。

　　伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)將延續(xù)超寬松的貨幣政策直至就業(yè)市場(chǎng)前景明顯改善。此前，美聯(lián)儲(chǔ)曾做出承諾，只要失業(yè)率在6.5%以上，同時(shí)預(yù)計(jì)未來(lái)一兩年的通脹率不超過(guò)2.5%，聯(lián)邦基金利率將維持在當(dāng)前零至0.25%的超低水平。

　　此外，針對(duì)部分投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)收緊貨幣政策和出售資產(chǎn)可能造成美聯(lián)儲(chǔ)虧損的擔(dān)憂，伯南克表示，從平均水平來(lái)看，2008年金融危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)每年向美國(guó)財(cái)政部上繳的利潤(rùn)將超過(guò)金融危機(jī)前的水平。受買入政府長(zhǎng)期債券盈利增加推動(dòng)，2009年至2012年，美聯(lián)儲(chǔ)已向美國(guó)財(cái)政部上繳2900億美元利潤(rùn)。

　　有議員提出美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)繼續(xù)實(shí)施購(gòu)債計(jì)劃，將資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大至4萬(wàn)億美元。伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有設(shè)定總量規(guī)模這一目標(biāo)。伯南克還稱，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模低于日本央行，他本人支持日本央行通過(guò)量化寬松手段來(lái)對(duì)抗通貨緊縮。

　　慎言退出策略

　　就未來(lái)可能實(shí)施的退出策略，伯南克試圖說(shuō)服與會(huì)者，美聯(lián)儲(chǔ)有信心也有能力將退出策略引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。伯南克暗示，美聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)備了足夠的工具可以進(jìn)行緊縮政策，并且在實(shí)施退出策略時(shí)不會(huì)突然拋售資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模將逐步降低并且會(huì)及時(shí)向市場(chǎng)發(fā)出通告。有分析指出，伯南克在本次聽證會(huì)上傳達(dá)的一個(gè)重要信息是，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)把各種債券的所有倉(cāng)位持有到期。

　　自2008年金融危機(jī)以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)已推行多輪量化寬松政策，其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模也已突破3萬(wàn)億美元，目前美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券和450億美元長(zhǎng)期國(guó)債，總共850億美元。

　　有報(bào)道稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)前景將明顯改善，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)先削減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模，同時(shí)評(píng)估就業(yè)市場(chǎng)改善的趨勢(shì)是否持續(xù)，然后決定是否結(jié)束量化寬松；而如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為量化寬松政策的成本已經(jīng)超過(guò)收益，美聯(lián)儲(chǔ)將迅速終止量化寬松。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬拉沃爾尼亞預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將于今年6月宣布削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，并于12月底結(jié)束量化寬松政策。不過(guò)，根據(jù)1月份美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，結(jié)束量化寬松并不代表貨幣政策立即轉(zhuǎn)向，美聯(lián)儲(chǔ)將考慮延長(zhǎng)債券持有時(shí)間作為資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的補(bǔ)充。