美元確實在不斷貶值，這對我們來講是一種風險，可能造成我國經濟不穩定，造成我國匯率的波動等，使我國經濟面臨各種金融風險。這就要適當調整外匯比率。這里有兩個問題：

　　一、有些人就說怎么不多買點黃金、歐元？關于這個問題，我認為得體諒體諒那些操盤手們，我們想不買美元國債，很難！只要外匯儲備增加，就必須買政府債券，但是在當今世界市場上很難買到其他國家的政府債券。歐洲人是儲蓄的，歐洲的儲蓄率現在有10%—20%，歐洲國家發一點國債，基本上都被歐洲人自己買光了。日本儲蓄率更高，別看日本多年經濟不景氣。日本這么多年也發了很多國債，日本的國債是GDP的200%，但那么多國債基本上都被日本人自己買光了，拿到國際市場的不多。

　　國際市場上就美國的國債多，因為美國人不儲蓄，現在居民儲蓄率剛剛從過去的負2%上升到現在的6%，而政府的儲蓄率比以前還低，美國繼續是一個零儲蓄或者負儲蓄的國家。因此美國政府要借債只能向國際社會借，所以我們在國際市場上買政府債券找半天就只有美國國債。

　　關于購買黃金，個人買點還行，因為個人買不了多少。全世界當年生產的黃金在消費之后剩不了多少，解決不了我們調結構的問題。我們要想調結構只能跟其他國家的中央銀行買黃金，其他國家得掏出黃金來。前不久，印度跟國際貨幣組織買了200億美元的黃金，200億已經可以調整印度外匯儲備百分之好幾的結構了，而中國的外匯儲備是3萬億，得買多少才有意義啊？如果中國說要買黃金，那黃金市場還不得馬上就大調一下。我們需要有意義的調整結構，黃金持有量的變化在世界市場上會造成很大的震動，這樣做并不是很好，根本的問題還是怎樣不增加外匯儲備或者放緩外匯增長的速度。

　　二、有學者提出能不能把外匯分了，每人分一點外匯儲備？我認為這是沒把問題搞清楚。我們個人或者企業掙了點外匯存進銀行，還可以把它換回來。而中央銀行不管怎么去買債券，債權人是我們大家，這是不能分的，而且外匯儲備是沒法花在國內的，外匯儲備只能到國外去買東西，只能買國外的金融資產或者其他資產，可以去買石油或者其他資源。因此我們成立一個中投公司，由中投公司拿著我們的外匯儲備到國外去投資。

　　（宣講人為中國改革研究基金會國民經濟研究所所長。中共北京市委講師團宣講家網站[www.xj71.com]、網絡資料《大講堂》供稿，服務熱線：68008088）