隨著央行7月6日再次非對稱降息，銀行理財產品收益率下行似乎已經板上釘釘。投資者寄希望于借結構性產品避開資金成本中樞下移，奈何資本市場同樣不給力。理財專家指出，目前國內外經濟金融形勢尚未穩固，不排除未來繼續降息的可能，投資者或可考慮城商行發行的相對長期的理財產品，相比之下城商行更有動力讓利投資者，另一方面也可鎖定收益。

　　結構性產品喜憂參半

　　數據顯示，在7月6日降息前的一個月，1月以內、1—3個月、3—6個月與6—12個月期限人民幣理財產品的平均預期收益率分別為5.38%、4.95%、4.54%、3.93%，而降息后分別降至了5.34%、4.74%、4.35%、3.58%。降息對銀行理財產品市場的負面影響已經開始顯現。

　　根據普益財富統計，今年上半年共有12936款銀行理財產品到期，其中公布了到期收益率的8083款產品，平均到期收益率為4.81%。其中，7946款產品實現最高預期收益率，80款產品到期收益率超出最高預期收益率，57款產品未實現最高預期收益率。

　　值得注意的是，在到期收益率排名前20的產品中，有17款產品為結構性產品，而在未實現最高預期收益率的57款產品中，有32款為結構性產品，結構性產品占據了收益優劣兩端的大多數，可謂喜憂參半。

　　在結構性產品中，外資行發行的產品優勢明顯。到期收益率排名前20的17款結構性產品均為外資銀行發行。其中，渣打銀行發行的“代客境外理財QDSN11060I”新加坡元理財產品拔得頭籌，實現收益率27%，該款產品為掛鉤股票的結構性產品。

　　到期收益率未達最高預期收益率的32款結構性產品中，掛鉤價格的16款，掛鉤匯率的10款，掛鉤期貨的2款，掛鉤股票的3款，掛鉤基金的1款。掛鉤黃金價格的結構性產品在上半年成為該類產品的重災區，這也與今年上半年黃金價格的下跌有關。

　　城商行產品更具吸引力

　　自央行一個月內兩度降息，市場資金成本中樞下行已是不爭的事實，在未來將持續影響銀行理財產品的收益率，無論是短期還是中長期產品的收益率均可能受到負面影響。

　　普益財富統計顯示，自6月8日降息以來，市場上共發行24款銀行理財產品，期限從48天至55天不等、投資起點相近。在普遍降低收益的同時，城市商業銀行的收益率仍高于其他類型銀行。

　　比如湖北銀行7月11日開始發行的“2012年紫氣東來人民幣理財計劃050期HBGP11050”，期限366天，預期最高年收益率6.10%；重慶銀行7月10日開始發行的“2012年第169期長江鑫利人民幣理財產品124169”，期限90天，預期最高年收益率5.80%；溫州銀行7月10日開始發行的“2012年金鹿理財之樂得富1207期銀行理財計劃(B款)F1207B”，期限183天，預期最高年收益率5.45%。這些產品的預期收益率都高于同期發行的其他銀行理財產品。

　　普益財富研究員唐麗瓊表示，理財產品的收益率取決于兩方面因素，一是理財資金投資基礎資產所獲得的收益率，二是管理費、銷售費與托管費等與理財產品相關的費用。“一家銀行給予其客戶較高的收益率，一方面說明其投資管理團隊有較強的投資管理能力，能找到較好的標的資產；另一方面說明銀行收取的費用相對較低，愿意讓利于客戶薄利多銷，以期獲得更多市場份額。”

　　眼下，國內經濟明顯下滑、國外金融市場持續動蕩，利率政策改革之后不排除未來繼續降息的可能。在此背景下理財專家建議，投資者一方面可考慮期限相對較長的理財產品，以鎖定收益；另一方面可考慮城商行發售的理財產品，因為城商行往往愿意讓利于客戶，以提升預期收益率的方式來吸引客戶。