日前，有媒體報道稱國債期貨推出已獲證監(jiān)會主席肖鋼簽字。證監(jiān)會新聞發(fā)言人隨即對此消息給予回應(yīng)，“國債期貨正在積極推進(jìn)的過程中”。且不論國債期貨獲批的消息是擺“烏龍”還是確有其事，但其背后透出的信息是國債期貨真的離我們越來越近了。
國債期貨仿真交易自2012年2月13日正式啟動以來，運(yùn)行已近一年零兩個月的時間。期間市場參與者日趨理性，仿真交易走勢漸漸穩(wěn)定，成交量和持倉量基本維持穩(wěn)定，從而，為國債期貨的平穩(wěn)推出和安全運(yùn)行奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)，可以說，推出國債期貨萬事俱備。
國債期貨推出后，銀行將是參與國債期貨交易的主體之一。那么，國債期貨的推出會對銀行產(chǎn)生什么影響？
首先，銀行可以通過國債期貨套期保值功能規(guī)避利率風(fēng)險。隨著我國利率市場化的穩(wěn)步推進(jìn)，利率的波動會越來越頻繁，而債券現(xiàn)貨的價格最主要的波動要素就是利率。
目前我國國債的總規(guī)模是7.3萬億元，銀行是國債現(xiàn)券的最大持有機(jī)構(gòu)，占到了國內(nèi)國債總規(guī)模的三分之二。對于只能單邊交易的債券現(xiàn)貨市場而言，銀行只有做多才能盈利，因此，銀行對持有國債的套保需求也最為強(qiáng)烈。通過國債期貨做對沖交易，銀行可以有效規(guī)避國債承銷、持有的風(fēng)險。
其次，保證金制度可以提高銀行資金的使用效率。以往為提高資金使用效率，銀行需調(diào)整現(xiàn)貨，而有了國債期貨，則只需要通過保證金交易就可以達(dá)到提高操作效率的目的。由于國債期貨不涉及本金流動，是保證金交易、雙邊交易，不僅可以降低交易成本和風(fēng)險，提高資金使用效率，還可提高投資組合的流動性。
更重要的是，國債期貨通過引入流動性更高、標(biāo)準(zhǔn)化的對沖工具，將會完善利率市場的定價體系，為后階段的利率市場化貢獻(xiàn)部分力量。
再次，國債期貨的推出利于銀行業(yè)務(wù)發(fā)展模式的加快轉(zhuǎn)型，提高非利息收入在總收入中的比重。
銀行可利用國債期貨設(shè)計資產(chǎn)管理創(chuàng)新產(chǎn)品，通過自營和代客理財?shù)忍嵘C合盈利能力。眾所周知，國內(nèi)銀行盈利主要依靠存貸款利息差額。目前，依賴于資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，各銀行的利息收入及凈利潤依然增長，但增速與之前比已有明顯下滑。近年來，包括四大行在內(nèi)的銀行業(yè)都試圖借助理財?shù)戎虚g業(yè)務(wù)增長推進(jìn)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型，抵補(bǔ)息差縮減對銀行業(yè)績的影響。今后，能否通過加快中間業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，扭轉(zhuǎn)業(yè)績增速下滑的瓶頸，將是各家銀行面臨的共同難題。
