美經濟學家:新泡沫掩蓋舊泡沫 格老錯誤又重演

　　據香港《文匯報》援引外電報道，隨著金價和股價上升，引發決策者是否透過大量注資制造出另一個泡沫的疑問，正如前聯邦儲備局主席格林斯潘在科網股泡沫爆破后，大幅減息至1厘，并一直維持低息環境長達3年時間，以致美國樓市出現史上最大泡沫。

　　現在全球央行和財政部門都減稅、增加開支和進行貨幣寬松政策，撰寫《格林斯潘的騙局》的作者巴特拉表示：“我們正重復格林斯潘的錯誤，但今次的規模更加大，在新一年將會出現另一次大爆破。”

　　除了巴特拉，“末日博士”魯比尼亦是其中一名預言危機臨近的經濟學家，他月初警告美國已取代日本，成為全球“利差交易”的中心，令所有其它類型的資產價格上升。

　　前聯儲局理事米什金表示，泡沫分“信貸激增”泡沫和“非理性充溢”泡沫兩種，2007年爆破的屬于“信貸激增”泡沫，這種泡沫比“非理性充溢”泡沫危險很多，因為資產價格上升，消費者可輕易借錢購買更大的房屋，令樓價進一步上升，當樓價下跌，消費者除了面對物業大幅貶值，還要背負龐大債務。

　　米什金認為現在的資產升值屬于“非理性充溢”泡沫，不會造成“信貸激增”泡沫的惡性循環。不過，另一名分析師史密瑟斯表示，即使“非理性充溢”泡沫也會帶來危險的長遠影響，如屬于“非理性充溢”的2000年科網泡沫爆破后，引致美國減息減稅，醞釀出樓市泡沫。

　　英倫銀行行長金默文企圖紓緩外界的憂慮，他相信債券和股票等價格上升對經濟是好事，因為這可以減低企業融資的成本，加強企業預防衰退的能力。

　　現在市場只有兩種情緒，一種是深度的憂慮，另一種是瘋狂的興奮。自從春季市場開始反彈，有些投資者打賭經濟強勁反彈，商業快速恢復正常，這一點正是分析家憂慮的地方。瑞信的分析師巴里表示：“現在的情況聽來太好了，好得不能相信，現在是時候認真處理資產和信貸的問題，這些問題能造成長遠而龐大的影響。”

　　巴特拉表示，自前總統里根年代，美國產品供應增加與實質薪金減少之間存在嚴重錯配，“格林斯潘當年依靠創造債務和財政赤字，令需求與供應達到平衡。”

　　即使相信已再次出現泡沫的人也表示，央行現在無可選擇，惟有繼續使用貨幣寬松政策，希望資產價格的上升成為明年強勁增長的催化劑，令消費者有信心再次消費，企業透過投資和新增職位響應消費者強勁需求。