國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，繼第二季度跌破“8%”關口后，2012年第三季度我國GDP增速為7.4%，再創(chuàng)新低。
這已經(jīng)是我國GDP增速連續(xù)7個季度放緩，但從“三駕馬車”的表現(xiàn)以及近期貨幣供應等多項金融數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟筑底信號已經(jīng)顯現(xiàn)，四季度經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升。
專家和分析人士認為，目前是經(jīng)濟結構調整的關鍵時期，政策還需要考慮中長期增長問題，因此在經(jīng)濟筑底回升過程中，貨幣政策和財政政策還需穩(wěn)步發(fā)力。
GDP增速連續(xù)七季度回落
第三季度7.4%的GDP增速，較今年第二季度繼續(xù)放緩0.2個百分點，連續(xù)7個季度回落，并創(chuàng)下自2009年第二季度以來的最低增速。
“今年以來GDP增速的連續(xù)下滑，很大一部分原因是政策的主動調控所致，包括房地產(chǎn)調控、基建投資項目調控等，另外受國際經(jīng)濟形勢影響，出口下滑明顯。”中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員汪德華對記者說。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，因市場短期信心偏弱，二季度以來啟動的諸多“穩(wěn)增長”政策的效果時滯，可能延長至年末，因此三季度GDP增速較二季度略有放緩。
渣打銀行最新發(fā)布的2012年第三季度“中國中小企業(yè)信心指數(shù)”顯示，第三季度“中國中小企業(yè)信心指數(shù)”為46.71，較上一季度回落7.44個百分點，其中以“宏觀信心指數(shù)”為最高、“投資信心指數(shù)”為最低。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委則指出，雖然三季度投資項目的“準生證”被大批發(fā)放出來，但由于地方項目資本金緊張使得很多新項目仍無法及時上馬。在消費平穩(wěn)、出口低迷的背景下，第三季度GDP增速繼續(xù)回落。
不過，分析人士認為，經(jīng)濟是有周期的，任何經(jīng)濟都無法經(jīng)歷無休眠地持續(xù)高增長。三季度GDP增速的放緩在市場預期之內，應理性看待當前形勢，不必過于悲觀。
魯政委指出，面對2009年-2010年之間形成的巨大產(chǎn)能，除非能夠再次復制當年的刺激規(guī)模，否則即便當前刺激力度能達“百尺之上”，經(jīng)濟仍會呈現(xiàn)欲振乏力的狀態(tài)，只能讓時間來漸進消解庫存。因此，建議適度容忍經(jīng)濟的調整。
多項指標釋放企穩(wěn)信號
值得一提的是，盡管三季度GDP增速進一步放緩，但多項經(jīng)濟先行指標的好轉正在釋放經(jīng)濟筑底企穩(wěn)的信號。
溫家寶總理在最近召開的經(jīng)濟形勢座談會上指出，三季度的經(jīng)濟形勢應該說比較好，現(xiàn)在可以有信心地講，中國經(jīng)濟增速基本趨于穩(wěn)定，并且繼續(xù)出現(xiàn)積極的變化。隨著各項政策措施進一步落實到位，中國經(jīng)濟還會進一步企穩(wěn)。
“已經(jīng)公布的9月份貨幣數(shù)據(jù)、出口和PMI指數(shù)等，顯示了經(jīng)濟活力有所改善。”中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳指出，從近期信貸和債券發(fā)行情況來看，基礎設施投資的資金來源已經(jīng)有所好轉，刺激政策的落實情況相比前一個季度有一定的好轉。
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)也顯示，1-9月份固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長18.2%，增速比1-8月份提高0.6個百分點。其中，國家預算資金增長27.4%，增速提高0.5個百分點；國內貸款增長8.8%，提高1.7個百分點。
在魯政委看來，一些地產(chǎn)企業(yè)重新開始購地動作，也多少有助于改善一些地方政府的資金來源。而信托融資等又有重新抬頭的跡象，地方債、平臺債等發(fā)行速度加快。這意味著，當前制約地方上項目的資金不足問題，隨著時間推移將能夠有所緩解。與此同時，隨著越來越多企業(yè)意識到困難的長期性，去庫存的速度也會加快。
政策有望穩(wěn)步發(fā)力
今年以來，央行兩度降息、兩次下調存款準備金率，三季度尤其是9月份社會融資總量和貨幣供應增速均出現(xiàn)明顯上升，基建設施投資的增速也明顯上升，這都體現(xiàn)了政策支持力度有所加大。9月份CPI同比增速重新回落至“1時代”，為貨幣政策留下了空間。
但專家認為，隨著前期政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，預計四季度的經(jīng)濟會出現(xiàn)溫和反彈。鑒于目前外匯占款增加和社會融資規(guī)模總量穩(wěn)步擴大，預計大規(guī)模的貨幣寬松政策近期推出的可能性不大。
中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生表示，基于最近的宏觀走勢，當前經(jīng)濟增長動能有所恢復，國內貨幣條件有明顯改善，年內降準、降息的可能性下降，短期內貨幣政策將主要通過逆回購維持放松態(tài)勢。
但他也認為，四季度流動性的改善，主要反映財政存款下?lián)堋⑼鈪R占款回升等季節(jié)性因素的影響，這些暫時的有利因素明年一季度將消退或減弱，加之企業(yè)融資成本仍然位于高位，外匯占款少增的趨勢仍然存在，不排除明年年初降準、降息的可能性。
目前來看，全年7.5%的GDP增速目標仍有可能實現(xiàn)，主要擔心未來宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)反復，對于經(jīng)濟長期動力不足的擔憂一段時間內難以消除。
溫家寶總理也指出，中國經(jīng)濟增長的外部環(huán)境仍然十分嚴峻，擴大外需的難度很大，彌補外需萎縮的難度不小。當前企業(yè)效益下降和財政收入增速減緩比較明顯，經(jīng)濟趨穩(wěn)的基礎還不夠牢固。對此要有清醒的認識，未雨綢繆，沉著應對。(記者 王淑娟)
