一周操作指南
本周多空指數
古振華：★★
袁 季：★★★
蘇海彥：★★★
【行情回顧】市場有穩步走強跡象
科德投資高級分析師蘇海彥(執業編號：A0560610120007)：上周滬深兩市小幅上漲，首批創業板個股解禁沒有出現拋售潮起到了穩固市場信心的作用。周四公布的PMI數據顯示我國經濟重返月度反彈階段，市場聞風起舞，房地產、基礎設施建設等周期性板塊成為帶動大盤反彈的重要動力。前幾個交易日市場成交量萎縮嚴重，后期成交量能否反彈就是下一步市場能否走好的關鍵因素。
廣證恒生首席策略分析師袁季(執業編號：A1310512070003)：上證指數連番回升，最終報收于2117.05點，一周漲幅達2.46%，基本覆蓋了前周陰線實體。這兩周走勢兔起鶻落，攻防轉換相當快，多頭剛剛一副弱不禁風的樣子，轉眼又咄咄逼人，節奏不好把握。從周K線看，近八周來五次收盤于2100點之上，前四次都無功而返。當前指數重新回到了近期持續受阻的隘口，多頭將發起第五次沖關。
【背景分析】十一月市場環境較復雜
中投證券高級投顧 古振華(執業編號：S0960610120085)：上周第三季度季報披露完畢，業績風險得到了釋放；PMI有所反彈，投資者對經濟的擔憂有所減弱，A股震蕩反彈。由于去年第四季度基數較低，今年第四季度經濟數據同比有所改善，在一定程度上緩解了投資者擔憂情緒，但10月PMI依然低于正常年份的同期均值，增長仍是依靠基建拉動，出口前景不樂觀，需求見底僅來自供給方以價換量的結果，經濟無新增長點。投資者的微觀感受與宏觀經濟數據也有較大的差距，很難形成一致預期，市場反彈的持續性和幅度依然不樂觀。
十一月份市場迎來較為復雜的外部環境。A股市場自身資金壓力也不容忽視，今年過會未發行的公司已累積86家，本月中旬后，IPO節奏可能加速；越近年底，資金面通常會越緊張，結合年末解禁的壓力，高估值的中小板、創業板塊可能繼續承壓。
綜合來看，基本面微弱改善，資金面緊張，十一月份市場面臨較為復雜的環境，若無超預期的利好因素，市場可能沖高回落，以弱勢為主。
蘇海彥：就現在的市場走勢來看，必須要分成兩個部分去看待。一方面，大宗商品價格近期走勢偏弱，這對石油開采、煤炭以及有色板塊的走勢影響是比較大的。美元的走勢也對它們有影響。也就是說這些板塊面臨的不確定因素非常多。而它們在指數的編制中所占的權重比較大，因此指數的波動受它們的影響也比較重。就此而言，近期指數的可看性并不強。
相反，除了以上幾個板塊之外的周期性個股會迎來比較好的操作機會。中國物流與采購協會公布的PMI數據重新回到50%上方，達到50.2%，這表明國內的經濟從月度上說已經重返擴張區間。經濟反彈會刺激周期類行業的需求。從區間來看，PMI的反彈會帶動后續一系列數據的反彈，因此從月初到11月中旬公布的數據，甚至12月中旬公布數據為止，周期性板塊逐個反彈的概率都較大。
袁季：從技術層面看，短期市場處于強弱分水嶺邊緣，主要體現在三個方面：首先，上證指數正好靠近中期壓制線，而這條壓制線自今年7月以來已經四次阻遏了多頭反彈；其次，自8月底以來上證指數K線組合形成了“頭肩底”雛形，現在正處于頸線位置；第三，10月后段的調整令MACD形成死叉，近日市場回暖帶來了變數，金叉的實現將帶來“空中加油”效應，二次死叉則意味著反彈徹底夭折。由于多頭已進入進攻位置，引而不發會損耗做多熱情，策略上應選擇一鼓作氣拿下隘口。所以，短期而言，接下來多頭這腳油門是否給力就較為重要了，是不是銀樣蠟槍頭很快就可以見分曉。
【操作建議】關注大宗商品走勢
蘇海彥：操作上，建議關注大宗商品走勢對指數的影響，并據此對行業進行區分。熱點方面可以關注以下幾點：第一，水泥板塊。近期部分地區水泥價格出現反彈，這是一個經濟反彈的重要征兆；第二，水利。近期國家再度投入巨資興修水利，投資的增長會利于行業的發展。另外水利是基礎設施建設當中的一個短板，水利投資的增加也能夠起到促進經濟的作用。總之，與大宗商品價格表現關聯性不大的周期板塊個股的表現很可能是決定未來市場反彈高度的重要因素。
古振華：年末，美國財政緊縮的風險可能會降臨，美元走強是大概率事件。若美元走強，商品價格下降，國內通脹預期下降，疊加疲軟的經濟，國內債券市場的表現值得期待，可以關注一些債券分級基金中的B類份額以及股票分級基金中的A類份額。
