全球貨幣政策該轉向了嗎？加息步伐或比預計要快
實際上，率先加息的國家，是根據其國內宏觀經濟形勢的變化推出這一政策的。比如，澳大利亞央行的聲明就指出，澳大利亞經濟表現好于預期，各種信心指數已經恢復，第二季度核心通脹率達3.9%，高于央行的目標區間2%—3%，未來一年的經濟增長有望接近趨勢水平。鑒于經濟出現嚴重萎縮的風險已經過去，澳央行認為，“逐步退出在經濟低迷時期實施的刺激性貨幣政策是非常審慎的做法”。挪威央行在加息聲明中也指出，估計未來幾年內失業率將維持在低位，而工資增速比之前預計的更快。這意味著更高的通貨膨脹率，因此，加息步伐比此前預計的要快。
挪威和澳大利亞經濟在國際金融危機后迅速恢復，得益于兩國同為自然資源大國。挪威是石油和天然氣出口大國，國際能源價格的攀升直接推動了該國經濟復蘇，同時推高了物價水平的持續上漲，使得通脹超過預設目標。同為資源大國，澳大利亞的情況也非常類似，亞洲地區經濟的強勁反彈，導致其鐵礦石等原材料和大宗商品價格上升，成為澳大利亞在此次危機中溫和衰退和危機后快速恢復的主導力量。
然而，無論是以色列、挪威，還是澳大利亞，其在世界經濟中的比重較小。對于美國、歐盟、日本等世界幾大主要經濟體來說，經濟復蘇的道路依然曲折。盡管美國第三季度國內生產總值增長3.5%，但一般物價水平仍未走出通縮的陰影。更糟糕的是，其失業率持續攀升，最新的數據顯示為10.2%，創至少25年來的新高。因而，美聯儲在最近的一次貨幣政策會議上，非但沒有“暗示”加息的可能，反而更加強調避免通縮風險。在日本方面，日本央行預計，未來兩個財年日本將繼續面臨通縮壓力，其9月份核心物價指數較上年同期下降2.3%，為連續第七個月下滑。有鑒于此，日本央行宣布，將在一段時間內維持當前的超低水平利率不變，直至經濟復蘇根基穩固。至于歐元區經濟，雖然其急劇下滑勢頭已經得到遏制，金融市場和信心得以穩定與恢復，但勞動力市場的形勢依然嚴峻，失業人數可能繼續增加，物價上漲乏力，顯示出需求疲軟，經濟前景仍充滿不確定性。因此，預計歐元區不會急于實施經濟刺激退出戰略。
目前全球經濟出現企穩回升跡象。各國宏觀經濟狀況不盡相同，在政策選擇方面也存在一定差異。然而，正如日前舉行的二十國集團財長和央行行長會議指出的，各國應繼續保持政策支持力度，推動全球經濟增長。在經濟完全復蘇后，各國應以合作、協調的方式退出非常規的宏觀經濟和金融支持政策。
