美量化寬松如何影響中國貨幣政策？

　　11月10日閉幕的北京國際金融論壇對美聯(lián)儲最新推出的量化寬松政策給予了充分的討論。國際金融論壇主席成思危一針見血，表達(dá)了他的擔(dān)憂和譴責(zé)。

　　他說，美國的量化寬松政策，將給世界經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的后果。他認(rèn)為，美國為了緩解本國的壓力，對全世界輸入通脹，將導(dǎo)致熱錢流入一些國家，給這些國家?guī)�來升值壓力�?/P>

　　剛剛出任國際金融論壇共同主席的保羅?沃爾克，是美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問委員會主席，也是美國聯(lián)邦儲備委員會前主席。他在主旨演講中表示，美國的二次量化寬松政策已經(jīng)造成了全球范圍內(nèi)對過度流動性的擔(dān)憂。“美國應(yīng)該負(fù)起責(zé)任，并探討更多的刺激經(jīng)濟(jì)的政策。”他說。

　　金融機構(gòu)“大而不倒”，曾經(jīng)極度困擾美聯(lián)儲。華爾街上幾家著名的金融大鱷在此輪百年不遇的全球金融危機中所扮演的角色，一度讓美聯(lián)儲很難堪。

　　時移世易。現(xiàn)在，當(dāng)美聯(lián)儲為刺激本國經(jīng)濟(jì)，不惜冒天下之大不韙，推出以鄰為壑的二次量化寬松之舉，人們陡然間意識到，美國及其美聯(lián)儲都太大了：明知美聯(lián)儲飲鴆止渴，自己也絕難獨善其身，但卻無可奈何！

　　疑問自然而來：誰來制約美聯(lián)儲？

　　與會場外沸沸揚揚的爭議不同，會場內(nèi)少見針鋒相對乃至“刀光劍影”的時候。按照國際金融論壇常務(wù)副理事長戴相龍的說法，“討論是超脫的，態(tài)度是友善的。”這并不妨礙中外金融、經(jīng)濟(jì)界精英對此問題達(dá)成的基本共識。

　　這個共識是，美聯(lián)儲推出二次量化寬松，將不可避免地對世界經(jīng)濟(jì)帶來重大不利影響；而作為世界經(jīng)濟(jì)第一大國，這一舉動也是不負(fù)責(zé)任的。

　　更多的專家將目光聚焦在貨幣——確切地說是美元——的問題上。

　　國際金融論壇常務(wù)副理事長戴相龍表示，美元既是美國的本幣，又是全球的儲幣。“美國并沒有找到正確的路子，‘發(fā)票子’也解決不了問題，”他說，“美國的問題也是全球的問題，因為美國是全球經(jīng)濟(jì)的‘老大’。”

　　對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰教授更是憂心忡忡：“美國的量化寬松，就是新興市場危機的前夜。”他認(rèn)為，資本的流動是危機的誘因。當(dāng)前，要提高對國際資本流動管理必要性的認(rèn)識。以前，中國對外匯的管理，主要是流出方面；而現(xiàn)在，對外匯的流入，也有必要加強監(jiān)管。

　　美國的財政赤字居高不下，貨幣利率也已見底，財政、貨幣政策騰挪空間很小，政策工具亦是捉襟見肘，情況不可謂不復(fù)雜。然而，為了拯救日漸西山的“老大”，犧牲全球其它經(jīng)濟(jì)體包括新興經(jīng)濟(jì)體的利益，也不是明智之舉。何況，這極有可能給全球經(jīng)濟(jì)埋下風(fēng)險巨大的隱患。這個道理又是很簡單的。

　　那么，誰來制約美聯(lián)儲？！

　　成思危在會議間隙對證券日報記者指出，“我們只能從道義上要求美國履行大國的責(zé)任。”此外，將于今日召開的G20韓國峰會，未嘗不是一個與美國討論乃至磋商的平臺。種種跡象顯示，G20目前已形成了“19+1”的格局，且看美國如何應(yīng)對。

　　戴相龍副理事長還提出了具體的措施：給美元匯率設(shè)定一個浮動區(qū)間，穩(wěn)定全球金融貨幣市場。的確，當(dāng)美國人動不動對新興經(jīng)濟(jì)體舉起匯率的大棒，他自己又做出了什么樣的表率呢？