周小川強調“有效性” 推高加息預期

　　央行行長周小川16日在“中國全球債務資本市場研討會”上表示，目前國內價格上行的壓力需要引起各方面的關注。央行將著力提高政策的針對性、靈活性和有效性，加強流動性管理，保持貨幣信貸的適度增長。

　　周小川說，世界經濟運行中的不確定性因素不時出現，發達經濟體復蘇有所放緩，貨幣條件持續寬松，部分新興經濟體增長較快，但面臨一定的資本流入的壓力。而國內的經濟形勢總體向好，但是需求回升的基礎還不平衡，民間投資和民生增長動力還需要強化，持續擴大居民消費、改善收入分配和促進經濟結構優化的任務依然艱巨，價格上行的壓力需要引起各方面的關注。

　　值得注意的是，翻閱央行2009年下半年至今發布的季度貨幣政策執行報告，對下一階段只提到了增強政策的“針對性和靈活性”，對于“有效性”卻沒有特別提及。

　　而開始提及“有效性”的是今年的《第三季度中國貨幣政策執行報告》，稱“第三季度以來，中國人民銀行按照國務院統一部署，繼續實施適度寬松的貨幣政策，并著力提高政策的針對性、靈活性和有效性。”

　　周小川此次強調政策的“有效性”很容易讓人聯系到，三季度以來，尤其是進入四季度以后，央行采取各種貨幣政策工具的頻率較上半年加快，力度加大。除了日常的公開市場操作以外，央行于11月普遍性上調存款類金融機構的存款準備金率0.5個百分點，10月和11月針對部分銀行采取差別存款準備金制度兩次；并針對日益加大的通脹壓力，于10月19日宣布近三年來的首度加息。

　　當前隨著物價水平的節節走高，“價格上行的壓力”已經引起普遍關注，市場對于央行年內二次加息的預期也日趨濃厚。德意志銀行首席經濟學家馬駿預計，國內通脹壓力在持續上升，11月CPI指數會較10月份進一步上升，增加了年底前再加息的可能性。