A股加入MSCI的第四次“大考”腳步漸近。北京時間6月21日凌晨，MSCI官方將再一次公布是否將中國A股納入全球新興市場指數(shù)，這是A股自2013年以來第四次沖擊MSCI國際指數(shù)。

　　 在闖關(guān)成功的預期下，近來不少外資正借道滬港通、深港通大量“掃貨”大市值A(chǔ)股，以求謀得先機。與之相比，內(nèi)地公募基金人士則冷靜得多，在他們看來，A股納入MSCI指數(shù)體系所能帶來的實際總量效應(yīng)有限，闖關(guān)成功固然利好整個市場的長遠發(fā)展，但若失敗，也不會影響當前A股的投資價值。

　　 外資提早卡位大藍籌

　　 近期，伴隨上證50屢創(chuàng)階段高點，貴州茅臺、美的集團、格力電器等一眾白馬股也在不斷上演“新高秀”。對此，業(yè)內(nèi)人士指出， 藍籌股近期的“瘋漲”可能與A股第四次沖擊MSCI新興市場指數(shù)有關(guān)，而在沖關(guān)成功的預期下，不少外資正借道滬港通、深港通大量“掃貨”大市值A(chǔ)股。

　　 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月以來滬股通累計成交392億元，累計凈買入15億元；深股通6月以來累計成交303億元，累計凈買入69.78億元。截至6月13日，中國平安和貴州茅臺本月以來9次入圍滬港通十大活躍成交股；同期，海康威視、美的集團、格力電器和五糧液9次入圍深港通十大活躍成交股。

　　 此外，一度遭遇凈贖回的A股大盤ETF近期也重新獲得資金凈流入。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，華夏上證50ETF的基金份額今年4月底為124.57億份，5月底一度降低至116.48億份，但到了6月13日，基金份額又再度回升至117.68億份；博時上證50ETF的基金份額同樣由5月底的5400萬份回升至5500萬份。

　　 高盛分析師在6月1日發(fā)布的報告中表示，MSCI在6月決定納入A股的概率為60%，如果A股被納入MSCI指數(shù)，預計未來5年將給A股帶來2100億美元資金流入；5年后A股占MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重或達34%，占MSCI全球指數(shù)的權(quán)重達4%；中國股市規(guī)模名列全球第二，僅次于美國，這仍然是它應(yīng)被納入MSCI指數(shù)的關(guān)鍵依據(jù)。

　　 還有多家外資機構(gòu)公開表示支持A股納入MSCI。摩根士丹利一改前兩年的悲觀態(tài)度，高呼今年納入幾率大于五成，預估A股未來有望上漲19%；全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德集團在一份聲明中稱，對于將中國A股納入全球指數(shù)持支持態(tài)度；瑞銀集團中國區(qū)戰(zhàn)略委員會主席錢于軍表示，相信A股在2017年納入MSCI指數(shù)的可能性較大。

　　 內(nèi)地基金理性看待

　　 與外資的“狂熱”相比，內(nèi)地公募基金對于本次A股“闖關(guān)”MSCI則冷靜得多。在受訪基金人士看來，A股納入MSCI指數(shù)體系所能帶來的實際總量效應(yīng)有限，闖關(guān)成功固然利好整個市場的長遠發(fā)展；但若失敗，也不會影響當前A股的投資價值。

　　 富榮基金權(quán)益投資負責人胡長虹對本次A股闖關(guān)MSCI持謹慎樂觀態(tài)度。“之所以樂觀，主要有兩個方面原因：首先，在互聯(lián)互通新方案下，國際投資者可以直接對A股1000多只股票進行交易，無需受許可和流動性限制，對總額也不設(shè)限，每天的配額基本能滿足自由進出；其次，經(jīng)過前番市場大幅調(diào)整后，監(jiān)管層完善停牌規(guī)則，限制了隨意停牌行為。”

　　 匯豐晉信表示，從資金規(guī)模來看，A股納入MSCI指數(shù)體系所能帶來的實際總量效應(yīng)有限，歷史經(jīng)驗顯示，是否被MSCI指數(shù)所接受并不會成為影響股市走勢的主要驅(qū)動力。并且，由于納入MSCI被動指數(shù)并不等同于受到主動認可，再加上市場預期的提前透支，短期內(nèi)很難對A股價值中樞形成直接影響。但需要注意的是，MSCI預期以及海外長線資金的引入，無論是對投資者結(jié)構(gòu)的改變還是對市場風格的引導都起到了重要的作用。

　　 針對納入MSCI指數(shù)對A股帶來的影響，博時基金魏鳳春則較為保守，在他看來，市場近期對A股納入MSCI新興市場指數(shù)的期待不足以支撐A股走出大幅向上的行情，同時亦應(yīng)警惕龍頭股泡沫化的潛在風險。

　　 “如果沖擊成功，長期看會有新增資金引入，對整體市場是好事，當然對風格偏好也會有所助推。如果此次未沖擊成功，也不影響A股本身的投資價值，該怎么選行業(yè)、選股，還是一樣的。”滬上一位年內(nèi)業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理坦言。(記者 王彭)