全球抗通脹上演“智豬博弈”

　　在當前全球各國抗通脹的決策中，歐美各國和以亞洲為主的新興市場國家之間正在上演一出“智豬博弈”。出于自身利益的考慮，歐美與亞洲各經濟體政策趨向分化，歐美國家更樂意扮演“小豬”角色。

 
　　表現是加息的不對稱

　　應對通脹，毫無疑問需要實施緊縮性政策，其中重要手段之一就是加息。當前各國加息舉措的一個典型特征就是歐美國家明顯拖延（2010年以來歐美大國中只有歐盟加息一次），亞洲各國則加息連連。

　　近期，亞洲迎來了又一波加息潮。4月20日，泰國央行宣布將基準利率上調25個基點至2.75%。5月3日，印度央行加息50個基點，將銀行存款利率從3.5%上調至4%。5月4日，越南央行宣布將該國再回購利率上調1個百分點至14%。5月5日，菲律賓和馬來西亞央行宣布分別上調該國基準利率25個基點。與之相反，同樣面臨不斷上漲的通脹壓力，美聯儲、歐央行、英國央行和澳大利亞央行都維持利率水平不變。可以說，當前在抗通脹的政策立場上，歐美與亞洲國家的政策趨向分化。

　　這種加息的不對稱和不同步，正是當前歐美與亞洲“智豬博弈”的典型表現。全球抗通脹總體呈現出“大豬（亞洲各國）按鈕，小豬（歐美各國）進食”的局面。

 
　　差異是“智豬博弈”的基礎

　　通脹雖然日漸成為全球現象，但是對各國的危害不同，從而造成各國政策關注的重點不同，這也是歐美與亞洲當前防控通脹政策博弈的基礎。

　　概括來看，亞洲各國主要致力于防控通脹，而歐美各國則緊盯經濟增長。換言之，通脹危害對于亞洲各國比歐美各國要大。對亞洲各經濟體而言，據亞行最新公布的數據，今年以來各經濟體食品通脹率已經突破10%，CPI增幅將從去年的4.4%加速至5.3%。分國別來看，印度4月份的通脹率達到8.66%；新加坡4月份通脹率保持在4.5%的水平；韓國5月份CPI上漲4.1%，已連續5個月超過4%，且核心通脹率達到3.5%，升至兩年新高；越南5月份通脹率達到19.78%，創2008年12月份以來最大升幅；而菲律賓5月份CPI預計也將處于6.8%~7.5%的高位。而反觀歐美各國，確保經濟增長是當前主要目標。

　　而對美國而言，美國第一季度實際GDP修正值年化季率增長為1.8%，低于預期，這表明美國經濟在經歷前幾個月的持續改善之后，再次陷入不確定境況中。對歐盟而言，除德國等經濟形勢向好，但歐盟內部分化現象更加突出，加之債務危機影響的不確定性，增加了經濟向好態勢繼續維持的難度。