不久前，世界銀行和國際貨幣基金組織(IM F)紛紛下調了2012年全球經濟增長預期，IM F兩年來首次表示，歐元區17國2012年可能陷入輕度衰退。2009年末，發端于希臘的歐洲主權債務危機可以說“功不可沒”，歐債危機無疑是橫亙在世界經濟復蘇進程中的一道難題，在前不久結束的達沃斯世界經濟論壇上，各國經濟領袖們對于歐債危機的解決方法依然一籌莫展。

　　近日，在中國社會科學院世界經濟與政治研究所主辦的“中國社會科學論壇·世界與中國：2012”上，來自中國社科院、國務院發展研究中心和中國現代國際關系研究院的專家從歐債危機當前面對的形勢、未來的化解之道以及趨向走勢等方面進行了深度分析。

　　中國社會科學院副院長李揚：

　　貨幣互換機制預示著國際貨幣體系演變方向

　　回顧2011，展望未來，多數人基本同意這樣一個判斷，這次危機恐怕要持續很長時間，要想真正恢復可能要接近十年的時間。這里不強調時間的準確性，而是強調恢復的困難和長期性。美國和歐洲的問題很多，目前基本上還沒有理出頭緒來，談不上走向持續的恢復之路。

　　在全球化的背景下，世界各國都被卷入到這場危機之中。那么，危機的恢復顯然就需要良好的全球合作。如果全球不密切合作，危機還會延長更長時間。從歷史的跨度來看，此次危機的解決過程，出現了好的跡象，世界各國確實有意愿，并且采取了實際行動進行合作。

　　談到解決歐債危機，最近有一個事件非常值得關注。去年，美聯儲決定與加拿大、英國、日本、瑞士和歐洲央行五大央行之間現有的臨時美元流動性互換利息下調50個基點。此外，美聯儲將再度延長與加拿大銀行、英格蘭銀行、日本銀行、歐洲中央銀行以及瑞士國民銀行這5家西方主要央行的臨時性美元流動性互換協議至2013年2月1日。

　　如果單純地把這個事件看作解決歐債危機的一種手段有些過于簡單化，實際上在我看來這個事件卻有深層次的含義：這預示著今后國際貨幣體系演變的方向。國際貨幣體系原先是以美元為中心，未來可能是多元化的。后來遇到了很多的挑戰，我們現在說，國際貨幣體系未來可能是多元化，而從國際貨幣這個層面來看，事實上早已成為定局。本來在布雷頓森林體系下就已經談到多元化的問題。歐元的出現，使多元化更成為一種制度安排。在貨幣體系多元化的情況下，國際貨幣體系接下來亟需解決的問題就是匯率安排和國際收支不平衡。

　　國際貨幣體系涉及三層問題：一是儲備貨幣問題；二是儲備貨幣之間以及儲備貨幣與非儲備貨幣之間匯率安排問題；三是如果國際收支出現根本性不平衡，國際之間如何解決相互之間的關系？現在看起來，用主要儲備貨幣發行國央行之間的貨幣互換的機制，有可能解決第二層和第三層的問題。

　　貨幣互換安排首先要解決清算問題。在布雷頓森林體系最終形成之前，有關國際貨幣體系安排曾經有兩套方案，美國方案和英國方案。美國方案是以美元作為國際儲備貨幣核心的一款體系，重點放在貨幣本身。英國的凱恩斯方案則把重點放在清算上，不追求有一種單一貨幣，而是追求各主要儲備貨幣之間有穩定的清算機制。穩定的清算機制意味著遇到不平衡，能夠彌合，在彌合之間，可能有多種貨幣，而多種貨幣之間的匯率應當有一個說法。現在看來，很可能還是要回到當初的老方案，結合現在的情況來解決未來的問題。

　　另外，六國央行貨幣互換的是美元。這意味著美元重返歐洲。美元重返歐洲就意味著美元曾經被擠出歐洲的過程，早在歐元區啟動之初就隱藏著這個趨勢。從歐洲央行儲備貨幣體系能看出，剛開始的時候儲備主要是美元。現在歐洲央行的資產負債表中儲備主要是黃金，把美元排擠出去。歐洲排擠美元是它要做的事；但是現在遇到了問題，自身又不能解救，可以說美元趁機而入。

　　總的來看，在探討一個儲備貨幣已經是多元化的事實情況下，幾十年可能都會是這樣，已經不可能有單一貨幣，哪怕是超主權貨幣來成為國際公認的貨幣。這種貨幣互換機制可能預示著一個方向。