黃山1公斤圓形精制金質紀念幣正面。

　　黃山5盎司圓形精制金質紀念幣背面。

　　黃山1公斤圓形精制銀質紀念幣背面。

　　受4月金價暴跌影響金銀幣市場不振 “做市商”入市效果有待觀察

　　“8日發行的‘黃山’將為市場帶來重大利好，金銀幣市場有救了。”4月開始的金價暴跌間接影響金銀幣市場行情，市場至今未能恢復生機，有市場人士因此視“黃山”為救命稻草，理由是“黃山”的發行方式將有所變化，一是做市商“托底”，二是經銷商以指導價回購有望。不過，市場上存在不甚樂觀的評價：“只能說像之前跌破發行價的事情不會出現了，但不代表金銀幣市場將逆勢上揚。甚至‘黃山’的前景也不會太如預期。”

　　發行計劃：

　　做市商“托底”

　　明日將發行的“黃山”是世界遺產題材中的一組。近日，一條說明“黃山”具體發行計劃的短信被發到了金總會議與會者的手機里：“黃山紀念幣項目8月8日發行，按發行量70%面世，此次無特殊要求不再生產，按70%中的量，地區15%，做市商30%，海外10%，三家中心17%，總公司調劑3%，100家特許25%，此次確定做市商為天津寶泉，在發行之日起3個月內寶泉將按零售指導價對各規格進行收購，總公司鼓勵各特許將貨賣給寶泉。為控制價格，特許若不賣貨給寶泉愿意自己承擔風險，那么在未來任何時間內都不能低于指導價銷售。另針對海外貨向內地傾銷，海外供貨已下降一半。”

　　一位不愿意透露姓名的知情人士告訴記者：“這條信息里包含了幾層意思，一是金幣公司減少了發行量，二是如果經銷商在3個月內無法把‘黃山’的配額賣完，可以按照零售指導價(即經銷商把金銀幣賣給買家的價格)把剩下的幣賣給金幣公司指定的‘做市商’。此舉一是保證了經銷商的利益，讓他們沒有后顧之憂，二是保證‘黃山’不會以低于零售指導價的價格被拋售。”他透露，如果如此操作，等于經銷商還有錢賺：“因為零售指導價比特許的拿貨價還高，經銷商無論是賣給買家還是做市商，最終還是能賺取其中的差額。”

　　也就是說，假設經銷商以2000元/套的價格拿貨，再按照2200元/套的零售指導價銷售，可以賺取200元/套的利潤。當分配到的錢幣無法順利售出時，經銷商可以以2200元/套的價格賣回給做市商，依然賺取200元/套的差額。

　　業內分析

　　新銷售方法或有一定積極作用

　　廣州永正紀念幣總經理陳鏡榮在受訪時表示，這種新的發行制度的改變對市場能起一定的積極作用：“經銷商會在三個月內積極銷售，其后又不會因為賣不出貨而成為負擔。哪怕指導價和特許的拿貨價之間只有8%~10%的差額，起碼能保證自己的效益。”另一方面，因為沒了后顧之憂，經銷商不會再“割肉拋售”，而是產生了抗跌的價格底線，價格更為透明，市場價格體系變得規范成熟。“加上發行量減少，幣的沉淀效果會更好。”陳鏡榮說。

　　而中國收藏家協會錢幣收藏委員會副秘書長殷敏認為，新發行制度的改變算得上是一個利好，但最終結果如何還有待市場檢驗。

　　但也有行家認為，“黃山”的題材沒什么亮點，目前整體行情不好，所以不太看好其前景。商家伍先生如此評論。

　　投資建議

　　行情回穩可考慮逐步減倉

　　自4月金價開始暴跌起，間接地影響了金銀幣市場的行情。熊貓金幣從發行時的市場零售價格23800元/套，紛紛下調至19800元/套。不過，隨著7月份開始，國際黃金價格區域開始出現穩定態勢，熊貓金幣也開始露出平復姿態。

　　行家嚴先生對市場抱有信心，他認為如果行情回穩，可以考慮逐步減倉：“以今年的蛇年生肖金銀幣來說，價位在3200元左右，相比近幾年的生肖同類產品的價格較低。”他建議金銀幣的參與者可重點考慮近年發行的“次新品”，尤其是其中有延續性題材的品種及近2年價格大幅回落的品種。

　　新聞鏈接：

　　央行定于2013年8月8日發行世界遺產——黃山金銀紀念幣一套。該套紀念幣共8枚，其中金幣3枚，銀幣5枚，均為中華人民共和國法定貨幣。背面圖案根據不同規格，分別是迎客松、夢筆生花、猴子觀海、飛來石等黃山著名景觀。

　　該套金銀紀念幣均為精制幣，成色均為99.9%。其中1公斤圓形金幣面額10000元，最大發行量200枚；5盎司圓形金幣面額2000元，最大發行量1000枚；1/4盎司圓形金幣面額100元，最大發行量30000枚；1公斤圓形銀幣面額300元，最大發行量5000枚；1盎司圓形銀幣(4枚)，面額10元，最大發行量各50000枚。(文、圖 記者林琳、郭曉昊)