經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)將成新常態(tài)
理財(cái)市場(chǎng)未來(lái)不確定性依然很大
2013年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的最大變數(shù)是什么？多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，最大的外部沖擊是歐債危機(jī)和美國(guó)財(cái)政懸崖失控，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)重陷衰退。不過(guò)，由于改革紅利兌現(xiàn)和中國(guó)城鎮(zhèn)化提速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入中速增長(zhǎng)新常態(tài)，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。
經(jīng)濟(jì)增速或進(jìn)入新常態(tài)
按照聯(lián)合國(guó)的預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼2012年大幅走弱后，在未來(lái)兩年很可能會(huì)繼續(xù)保持低迷，預(yù)計(jì)2013和2014年分別增長(zhǎng)2.4%和3.2%，前景依然嚴(yán)峻，充滿(mǎn)了巨大的不確定性和下滑風(fēng)險(xiǎn)。其中，作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雙引擎，中國(guó)和美國(guó)在2013年的經(jīng)濟(jì)增速分別為7.9%和1.7%。
對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要宏觀風(fēng)險(xiǎn)，匯豐亦認(rèn)為是潛在的外部沖擊。美國(guó)財(cái)政懸崖以及歐洲經(jīng)濟(jì)的可能惡化，可能引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的連鎖反應(yīng)。
相比之下，本土研究機(jī)構(gòu)更為謹(jǐn)慎。中行的研報(bào)最有代表性——包括2013年在內(nèi)的未來(lái)若干年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有利因素和不利因素并存，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將維持在7%至8%之間的“新常態(tài)”。
宏觀企穩(wěn)，微觀自然向好。安信證券認(rèn)為，10月份以來(lái)，PPI開(kāi)始回升，企業(yè)盈利回升，周期性行業(yè)盈利回升更快，這個(gè)過(guò)程依然沒(méi)有結(jié)束，經(jīng)濟(jì)回升有自我加速的過(guò)程。其預(yù)測(cè)2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將超過(guò)8%，企業(yè)盈利增速為8%-10%。
樓市調(diào)控增加股市變數(shù)
“城鎮(zhèn)化”三個(gè)字，成為多數(shù)機(jī)構(gòu)看多明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)繞不開(kāi)的主題詞。中信證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)方面新一輪經(jīng)濟(jì)改革正在醞釀，城鎮(zhèn)化將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要手段。
不過(guò)，申萬(wàn)凌鵬認(rèn)為，羅馬并非一日建成，新型城鎮(zhèn)化對(duì)周期品的需求也是逐步釋放的，大干快上帶來(lái)的周期品種業(yè)績(jī)爆發(fā)在2008 年之后或許將很難看到。社科院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立認(rèn)為，2012年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度大約在14%左右，但新開(kāi)工的項(xiàng)目同比減少約一成，意味著2013年的房地產(chǎn)投資難以出現(xiàn)高增長(zhǎng)。
從近期的政策變化來(lái)看，明年樓市調(diào)控從嚴(yán)，已再度成為高層共識(shí)。年末，國(guó)土部和住建部重新強(qiáng)調(diào)從嚴(yán)調(diào)控樓市，令周期性品種為主的A股公司盈利前景增加變數(shù)，同時(shí)，也讓貨幣調(diào)控的寬松預(yù)期受到擠壓。
日前閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦提出，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。同時(shí)，預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)中潛在通脹和資產(chǎn)泡沫的壓力加大。
尹中立認(rèn)為，唯有堅(jiān)持“去房地產(chǎn)化”，努力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能實(shí)現(xiàn)“沒(méi)有水分”的增長(zhǎng)，迎來(lái)大有希望的明天。
在2012年，樓市調(diào)控未止，意味著股市尋底未止。這種高相關(guān)度會(huì)否在2013年重演，值得投資者警惕。(記者 熊元俊)
