不同的周期階段，貨幣政策的“穩健”有著不同的含義。
此前召開的中央經濟工作會議雖然定調2013年的政策主基調仍是“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，但2013年貨幣政策基調將更為積極。最突出的一點就是此次會議定調2013年貨幣政策“適當擴大社會融資總規模，保持貸款適度增加”，這一用語較2011年經濟工作會上定調2012年的“保持貨幣信貸總量合理增長”一語更為積極。
這是否意味著2013年的新增貸款規模將大幅超過2012年？
主流機構判斷，2013年新增貸款規模有望在8.5萬億元左右；同時，債券等直接融資工具有望發揮更大的作用，債券發行量料超過2.2萬億元。中國銀行預計，未來社會融資結構將從以銀行間接融資為主逐漸轉變為直接融資和間接融資并重，預計非金融企業股票和債券融資占社會融資總量比重可望達到15%以上。
“中國2013年的增長目標將維持在7 .5%，宏觀政策總體是寬松態勢。預計M 2增速目標為14%，與2012年持平，新增貸款9萬億元，為緩解財政擴張對私人部門融資條件的緊縮影響，央行仍有可能降息一次、降準兩次。但是，2013年的貨幣條件卻面臨諸多不確定性，穩貨幣的難度較大，貨幣政策面臨諸多挑戰。”中金公司判斷。
興業銀行首席經濟學家魯政委判斷，在量上，2013年社會融資總規模將比2012年有所增加，以體現“適當擴大”的要求，社會融資總量可能增加到16萬億至17萬億元；在價上，2013年可能最多仍會出現1次(0.25%)降息。(本報記者 劉振冬)
