強勢日元助推日本海外并購

　　近一個時期以來，日本企業境外投資和并購熱情持續高漲。據日本媒體報道，今年上半年，日企完成境外并購項目262個，同比增長15%，創歷史新高；涉及金額高達3.49萬億日元（約440億美元），同比增長9%。另據統計，2011年日本企業境外投資額為840億美元，其中收購外資公司624家，數量比上一年增加21%，收購金額達695億美元，同比增加81%，均創歷史最高紀錄。有預測稱，今年日本的境外并購交易規模不會低于去年。

　　日元匯率持續堅挺，現金充足，這是日本企業大舉海外并購的主要動力。去年3月11日，日本東北部發生大地震后，受災后重建可能拉動經濟增長預期的影響，日元對美元匯率一舉突破1995年神戶大地震后的高點，再次創出新高——1美元兌換75.35日元。今年2月初以來，日元與美元比價曾出現一波下跌，到3月中旬僅半個月時間，跌幅超過10%，比價一度跌破1美元兌84日元。不過，日元對美元匯率此后又開始回升，如今一直在1美元兌換80日元附近波動，這一價位的持續時間已近兩年。7月12日，日本央行在結束為期兩天的貨幣政策會議后，決定維持現行利率政策及量化寬松貨幣政策不變。對于強勢日元，日本首相野田佳彥認為，這與歐債危機導致的金融市場波動有直接的關系，近期日元的強勁走勢是單邊的，并不能反映日本經濟的實際情況。　　　

　　近兩年日元逆市走強主要基于兩方面的因素：一是大地震可能帶來的災后重建對日元構成支撐。1995年1月17日，日本神戶地區發生7.2級大地震，直接經濟損失高達數萬億日元。地震后，日本經濟迎來了3年較快增長期。去年3月11日，日本東北部地區發生9級大地震和海嘯，直接經濟損失遠超阪神大地震，重建任務更重，規模更大，這無疑對于已持續低迷多年的日本經濟是一個積極的刺激。據日本內閣公布的最新數據，今年一季度日本實際國內生產總值修正值季率上升1.2%，年化季率上升4.7%，這一增速超過同期美國2.2%的年化增長率，在發達國家中最高。　 

　　二是歐債危機惡化，國際資本不看好歐元，但也不太看好美元，出于規避風險的考慮，相對青睞日元。去年5月以來，歐元兌美元匯率已累計下跌超過15%，并一度跌至1歐元兌換1.23美元以下，創出近兩年來新低。最新數據顯示，由于西班牙預算赤字目標時間展期，歐元兌美元比價10日再次觸及兩年低點。隨著歐債危機的持續發酵，以及世界經濟面臨二次探底的風險加大，國際資本再次選擇避險貨幣，日元、美元匯率出現上漲。特別需要指出的是，盡管日本政府的債務負擔遠超歐美，但由于日本的債務主要是內債，且日本又是世界最大的債權國，相形之下，美國的債務問題則嚴重和敏感得多。在這樣的情況下，日元就顯得相對安全，部分國際資本不斷加倉日元，這也有助于日元匯率保持強勢。（趙慶明）